今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大(dà)电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等板块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去(qù)2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大(dà)部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国(guó)资产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等(děng)。

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