随着一季(jì)报披露完毕，有着(zhe)“专业买手(shǒu)”之称的(de)公(gōng)募(mù)FOF最(zuì)新持(chí)仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商(shāng)新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改革三只基金是全市场(chǎng)公募FOF一季度持有只数最多的(de)权益基(jī)金，相比去(qù)年四季度，易方(fāng)达供给改革取代融通健(jiàn)康(kāng)产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益(yì)基金前三名。

　　从调(diào)仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏(piān)向成长(zhǎng)风格(gé)基(jī)金，有(yǒu)的对阶段(duàn)性(xìng)涨(zhǎng)幅(fú)过快(kuài)的行业做(zuò)了减仓，增加了部(bù)分业(yè)绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基金经理认(rèn)为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向上修复(fù)的(de)状态，且(qiě)市场估值(zhí)压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要(yào)关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美债利(lì)率定价资产估值修复(fù)等。

　　华商新趋(qū)势优选、易(yì)方达(dá)科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募(mù)基金旗下一季报披露，FOF基金经(jīng)理新一(yī)季(jì)的基金配置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋势(shì)优选在一季(jì)度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买(mǎi)入数(shù)量(liàng)最多的权益(yì)基(jī)金，这也是华商新趋势优选第二个季度坐(zuò)上公募基金“团(tuán)购”榜(bǎng)首，去年末是与融(róng)通健康(kāng)产业并列首位(wèi)。在此之前，则由海富通改革驱动连续第(dì)五个季度(dù)霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持(chí)有等基金(jīn)在一季(jì)度均重(zhòng)点配置华商(shāng)新趋势优(yōu)选基(jī)金，其中更有包(bāo)括平安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富(fù)国智(zhì)优精(jīng)选3个月(yuè)持有(yǒu)、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基(jī)金将华商新(xīn)趋势优(yōu)选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓(cāng)数量上看，一季度(dù)末(mò)公募FOF合计(jì)持有(yǒu)华(huá)商新趋(qū)势优选基金(jīn)份(fèn)额4995.19万份，相(xiāng)干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招比去年末增持了17.62万份，持有华(huá)商新趋势(shì)优选的(de)FOF基金(jīn)数量则相比(bǐ)去(qù)年末增加了5只。

　　据(jù)相(xiāng)关(guān)资料(liào)介(jiè)绍，华商新趋势优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以(yǐ)成(chéng)长(zhǎng)风格著(zhù)称，截止今(jīn)年一季度末(mò)，成立以来收益率达到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科(kē)瑞，合计(jì)持有份(fèn)额(é)1.74亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金只数增加了(le)6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易方达科瑞基金(jīn)经理杨嘉(jiā)文(wén)擅(shàn)长逆势(shì)投资，关注估值被(bèi)错杀的(de)个股，对于基本面坚固或出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方(fāng)达供(gōng)给(gěi)改革在一(yī)季度新进公募FOF买入只数(shù)榜前三(sān)。Wind数据(jù)显示，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓持(chí)有易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)，合(hé)计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的(de)FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环比增持了(le)1.29亿份(fèn)。据悉(xī)，易方达供给改革基金经(jīng)理杨宗昌(chāng)是化学博士，有过多(duō)年化工研(yán)究(jiū)经验，他坚持在(zài)熟悉的(de)行业内把握投资机会，并通(tōng)过努力不断(duàn)扩大能力圈，目前行(xíng)业配置更(gèng)趋均衡。

　　从(cóng)增(zēng)持榜单来看，据Wind数据(jù)统计，被动指数基(jī)金增持前(qián)三“花落华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证(zhèng)光伏(fú)产业ETF、广发中证全指信(xìn)息技(jì)术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置(zhì)混(hùn)合基金中，汇添富科技创新、易方达(dá)供给改革、易方达新兴(xīng)成长(zhǎng)位列增持(chí)份额前三；偏股混合基金增持前三(sān)则被易方达信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金(jīn)增(zēng)持前三(sān)分别为中欧信(xìn)息产业、汇添富(fù)外(wài)延(yán)增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定期支付(fù)双息平衡、摩根(gēn)双核(hé)平衡、易(yì)方(fāng)达平稳增长；偏债混(hùn)合基金增持前三依次(cì)为易方(fāng)达安盈回报、安(ān)信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益仓(cāng)位偏(piān)向(xiàng)成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨幅过(guò)高(gāo)行业配置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股市场整体表现(xiàn)相对较好，但行业分化较大(dà)。受益于数(shù)字经济政(zhèng)策(cè)的提振(zhèn)与人工智能主题的(de)不断发酵，科(kē)技板块涨(zhǎng)幅较大；而地(dì)产和新能(néng)源等(děng)板块表现(xiàn)较(jiào)弱。从一季度(dù)披(pī)露的情况(kuàng)上看，部分FOF基(jī)金经理继续(xù)超配(pèi)权益仓位，并(bìng)向成长风格偏移，也有部分FOF基金(jīn)经(jīng)理在一季度末对涨(zhǎng)幅(fú)过高(gāo)行业基金进(jìn)行了减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招

　　长期(qī)业(yè)绩领先(xiān)的兴全安泰(tài)平衡(héng)养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季报中表示，本季(jì)度基金(jīn)主要(yào)进行以下操(cāo)作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益配(pèi)置中枢(shū)；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型基金的配置比例，同时适(shì)度降低价(jià)值型基金的配置比例；3、逢高减持部(bù)分转债品(pǐn)种，增加其他(tā)确定性较高的绝对收益或相对收(shōu)益基金品种；4、继续(xù)根据既(jì)定的策略(lüè)参(cān)与股(gǔ)票定增、大(dà)宗交易等投资机会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部分依然保持略超配价值风格，但偏(piān)离幅度已(yǐ)显(xiǎn)著下降，保持一贯的“略偏(piān)左侧”和“适度(dù)均衡(héng)”的配置(zhì)策(cè)略(lüè)，通过积极(jí)挖掘市场上相(xiāng)对(duì)收益和绝对收益的投资(zī)机会不断增(zēng)厚组合(hé)收益，通过“多(duō)资产、多策略”的(de)方式来平滑组合波动，努力将该基金(jīn)呈现为“相(xiāng)对稳定(dìng)的‘贝(bèi)塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十(shí)大重仓基(jī)金，富国信(xìn)用(yòng)债(zhài)、万(wàn)家安(ān)弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初(chū)的时候，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对全(quán)年市场的主线判(pàn)断不是很清晰，因此组合整体上除了向小市值(zhí)成长风格(gé)有一定(dìng)偏(piān)离外，其他方面没有明显的偏(piān)离，整体(tǐ)上比较(jiào)均衡。随着(zhe)近期政策方向的明朗(lǎng)，基(jī)金经(jīng)理对今年全年(nián)股票市场的主要方向逐(zhú)渐有了较明确的判断，在操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低估值(zhí)价(jià)值风格基金和股(gǔ)票，以(yǐ)及与数(shù)字经济相关的基(jī)金和股票，未来计划(huà)视相关板块的估值水平(píng)变化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基(jī)金经理(lǐ)许利明表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三(sān)年今(jīn)年一(yī)季度的主(zhǔ)要(yào)持仓仍然坚(jiān)持长期资(zī)产配置策略，但继续对部分主动(dòng)权益基金进行了分散(sàn)和(hé)优化，在一季度股票市(shì)场整体小幅上涨但(dàn)行业之间分化巨大的市场中，基于对长期(qī)基(jī)本面、行(xíng)业景气度、估(gū)值、性价比等的判断，对行业(yè)风(fēng)格的持仓结构进行了(le)小(xiǎo)幅调整，减(jiǎn)持(chí)部分涨幅较高(gāo)的行业基金，增(zēng)持(chí)部分短(duǎn)期(qī)表现(xiàn)较差的行业基金(jīn)。

　　年(nián)内表现领(lǐng)先的(de)平安养老2045一季报中表示，报告(gào)期内，基金整体(tǐ)保持(chí)中枢附近的权益仓位，但内(nèi)部(bù)结构(gòu)有(yǒu)所调整(zhěng)。债券方(fāng)面，适当增(zēng)加固收(shōu)仓位的弹性，其(qí)他以现金管(guǎn)理为主；权益方(fāng)面，基于不同板块的基(jī)本(běn)面和估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)，略(lüè)加仓港(gǎng)股基金(jīn)，减(jiǎn)仓美(měi)股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益(yì)。整体(tǐ)而(ér)言(yán)，通过动(dòng)态再(zài)平衡，保持组合(hé)处于稳健均衡状态，重(zhòng)点关注一(yī)季报超预(yù)期的(de)方向。

　　易(yì)方达汇诚养老1季(jì)度适度降低了深度(dù)价值和价值(zhí)质量等(děng)偏价(jià)值策略的基金的(de)超配(pèi)比(bǐ)例，继续(xù)超配偏小盘风格的基金，适度增加了偏成长策略的基金的配置比(bǐ)例(lì)。在行业方面，TMT等科(kē)技行(xíng)业经历过去几(jǐ)年(nián)的(de)大(dà)幅调整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周期低(dī)位(wèi)、低估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季(jì)度逐步(bù)加仓了偏科技成(chéng)长策略基金(jīn)的配置比例。不过仍然选择那些能够长期拿得住的(de)基金，很少去追逐那些短期大幅度(dù)上涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在(zài)不同(tóng)地域的投资方面，在市场大幅反弹(dàn)后(hòu)，小幅降低了(le)港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产年度(dù)目标配置比(bǐ)例为70％。截至(zhì)一季度(dù)末，基金(jīn)的(de)权益(yì)类(lèi)资(zī)产(chǎn)实际配置比(bǐ)例为71％，相对年(nián)度目标配置(zhì)比(bǐ)例(lì)战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅(fú)过快的(de)行(xíng)业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩和估(gū)值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有一季度操作上围绕经(jīng)济增长和政(zhèng)策支持(chí)方向作为调整配置主要(yào)方向，组合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大对于(yú)业绩(jì)预期增速较高板块的配置，并(bìng)通过(guò)优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标(biāo)的(de)实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和(hé)消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)等方面的观察，鹏(péng)华养(yǎng)老(lǎo)2045将组(zǔ)合权益资产维持超配状态，结(jié)构上均衡配置于(yú)：受益(yì)于(yú)顺(shùn)周期低估值的金融周期板块、受益于(yú)社会经济活动趋于正常的(de)消费医药板块，以及受(shòu)益于产业周期见底及国产(chǎn)替代的(de)科(kē)技制造板块上。

　　权(quán)益市场仍(réng)将有所(suǒ)作为

　　关注确(què)定性和未(wèi)来发展方向的机(jī)会

　　目前(qián)A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市场存(cún)在哪些风险和(hé)机会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经(jīng)理们也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)提到了对(duì)当下(xià)的思(sī)考。

　　南方(fāng)基金鲁(lǔ)炳(bǐng)良认为(wèi)，展(zhǎn)望后市，随(suí)着经济数(shù)据真空(kōng)期的度过，国内大类资产复苏预期进入验(yàn)证阶段。中期维持对权益(yì)资产(chǎn)的(de)乐观，国(guó)内宏观经(jīng)济处于底部向上修(xiū)复(fù)的状态，且市场估(gū)值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条(tiáo)潜(qián)在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值修复。从确定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济(jì)和新(xīn)技术领域。大复(fù)苏(sū)中(zhōng)在大消费板块内(nèi)重点关注(zhù)航空出行(xíng)供需格局和票价弹性带(dài)来的潜在超预(yù)期机会。投资端关注(zhù)地产(chǎn)链以及一带一(yī)路带动下的部分细分领域配(pèi)置(zhì)机(jī)会。

　　摩根锦程积极成长养(yǎng)老目标五年基(jī)金经理(lǐ)杜习(xí)杰(jié)、吴(wú)春杰表示，对于国内权益来讲，当(dāng)前历史估(gū)值分位、相(xiāng)对债券资产的估值处均在具备吸引力的(de)水平，为长期(qī)投资提供一定(dìng)安全边际。年内经济修复(fù)是确定(dìng)性的，节奏与幅(fú)度上虽有分歧(qí)，但政策仍(réng)有(yǒu)相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前(qián)判断(duàn)，关注受益于稳内(nèi)需政策加码的领域，包括地产链、政府支(zhī)出或补贴(tiē)可能增加(jiā)的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情(qíng)绪的(de)过热(rè)持谨慎的(de)态度(dù)，后续会(huì)持续关注新(xīn)技术对经济(jì)各(gè)个领域的影(yǐng)响；对消费服务业来(lái)讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季度市(shì)场对其关注度(dù)有望随着(zhe)节日出(chū)行、消费(fèi)数(shù)据改善而增加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基金经理(lǐ)薛(xuē)显志、江虹表(biǎo)示(shì)，权益(yì)市场来看(kàn)，当(dāng)前(qián)中国经济处于复(fù)苏早(zǎo)期，2月(yuè)以来市场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁(zào)动(dòng)后的正常回调。复(fù)盘(pán)历史上的复(fù)苏周期，权益方面均能有所(suǒ)作为，基本(běn)面的总体(tǐ)改善能激活市场的生态，市(shì)场会不断寻找基本面改善的(de)诸多细分(fēn)方向。结(jié)构方面，市(shì)场一(yī)季度已(yǐ)找出“中特+”、数(shù)字经(jīng)济两(liǎng)条主线。4月份(fèn)开始，估计市场会围绕各行业受益改善幅度(dù)，不(bù)断挖掘一季报超预期(qī)、全年指引较好的细(xì)分方(fāng)向。同(tóng)时，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博(bó)斐表示(shì)，未来持续关注(zhù)以下三个方向：一(yī)是顺周期低估值板(bǎn)块具备长期投资价(jià)值，此外，关注央国企改革能否带来相关行业、企(qǐ)业(yè)基(jī)本面(miàn)的(de)改(gǎi)善，并(bìng)打开估值提升的空间。

　　二(èr)是(shì)消费医药板(bǎn)块(kuài)的(de)场景复苏逻辑较为(wèi)确定(dìng)，比较而言，医药板(bǎn)块的估值(zhí)性价(jià)比更高。三是科技制造板块，特别是国产替代(dài)的关键环节，是长期关注(zhù)的方向(xiàng)。短周期(qī)来看，半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)可能在下半年周期见(jiàn)底，计算机(jī)行业的景气度相(xiāng)较于去(qù)年(nián)也是大幅(fú)改善。而(ér)人工(gōng)智能等技术(shù)的突破，有可能打开科技板块的成(chéng)长(zhǎng)空间。

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