今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全行业所有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一(yī)季报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能(néng)板块的带(dài)动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季度(dù)积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端(duān)的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大(dà)变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块(kuài)，在(zài)当前(qián)的辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话(de)市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的(de)科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到(dào)了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出口新(xīn辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话)法案对我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一方面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的(de)扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个角度(dù)看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却(què)取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背景下，国(guó)产替代进程加速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来(lái)自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体及光(guāng)模(mó)块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在(zài)一(yī)季(jì)度主要(yào)对对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一(yī)季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(c辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话héng)立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季报(bào)的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道(dào)，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复(fù)苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，但市场的(de)博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行。

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