美东时间周(zhōu)三，美联储发布的最新会议纪要显示，美联储官(guān)员在本(běn)月的会议上(shàng)一(yī)致同意加息25个(gè)基(jī)点，但在是否有必(bì)要(yào)进一步加息的问(wèn)题(tí)上存在明显分歧，更多官员暗(àn)示他们准备暂停加息(xī)。

　　纪要(yào)显示：“几(jǐ)位与会者指(zhǐ)出，如果经济发展与他(tā)们目前(qián)的(de)预期一(yī)致，那么在这次会议之后可能没有必要进一步收(shōu)紧政策。”他(tā)们预期(qī)美国经济增长(zhǎng)将放缓，这(zhè)将消除进一步收(shōu)紧(jǐn)货(huò)币政策的必要(yào)性。

　　其他部分与(yǔ)会者认为(wèi)“在(zài)未来的会议上可能有必(bì)要进一步收紧政策”，因为他们预计(jì)“将(jiāng)通(tōng)胀恢复到2％的(de)进程可(kě)能会继(jì)续缓慢得令(lìng)人无(wú)法接受”。

　　对于通胀，委员们(men)一致(zhì)认为，相对(duì)于美联(lián)储2％的目标，目前的通(tōng)胀水平(píng)仍然太高(gāo)了(le)。与会者指出(chū)，物(wù)价压力可能比预期更持久(jiǔ)，因为消费者支出强于预期，劳动力(lì)市场(chǎng)吃紧，特别是如果银行压力对(duì)经济活动的影响(xiǎng)被证明是(shì)温和的。

　　然(rán)而(ér)，也有委员们(men)指出，信(xìn)贷条(tiáo)件进一步收(shōu)紧可能会减(jiǎn)缓家(jiā)庭支出，减(jiǎn)少企业投资和(hé)招聘，所有这些都将(jiāng)支持正在进(jìn)行的(de)产(chǎn)品(pǐn)和劳(láo)动力(lì)市场供(gōng)需再平衡，并降(jiàng)低通胀压(yā)力。

　　未来(lái)政策(cè)走向

　　过去两周，一些美(měi)联(lián)储官员表示，通(tōng)胀和(hé)经(jīng)济活动(dòng)的(de)放缓(huǎn)程度还不(bù)足以证明结束加(jiā)息(xī)是合理的。但包括美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)在内的其他(tā)人暗示，他们可(kě)能更倾向于不加息(xī)，以评估过(guò)去加息的影响和银行业(yè)的压(yā)力。

　　在5月初美联储宣布连续(xù)第十次加(jiā)息后，本轮紧缩周期已累计500个基(jī)点，为上(shàng)世纪(jì)80年代(dài)以来最激(jī)进的政策路径之一。

　　对于未来的政策走向，由于全球经济前景的不(bù)确定性和近期银(yín)行业(yè)的压力，官员们透露未来(lái)的(de)决策将转向(xiàng)更加依赖数(shù)据的方式。但麻烦在于，变数太多了，无数变量将决定加息周期是否会继续下(xià)去。

　　纪要(yào)指出，与会(huì)者普遍对未来收紧政策的程度表示不确(què)定，在这次利率决议之(zhī)后(hòu)，美联储官员最关注(zhù)的还(hái)是掌握政策(cè)的(de)主动权，因此保(bǎo)留加息的选择是有必要的，接下来(lái)该(gāi)央行大(dà)概率不会给出一(yī)个明晰的利率路径(jìng)。

　　因(yīn)此，一(yī)些与会者强(qiáng)调，至(zhì)关重要(yào)的是不要传达降息的可能性，或(huò)者已经排除(chú)了进一步提高利率的可能性。

　　稍早，美联储理事(shì)沃勒表(biǎo)示，该行在6月会议(yì)上决定继续(xù)调高利率或是维(wéi)持利率不变(biàn)都是(shì)有可能的。“即(jí)使(shǐ)6月维持利率(lǜ)不变(biàn)，美联储仍有可能需要在今年晚些时候加息。直到有(yǒu)明确证据(jù)表(biǎo)明通胀正在降温之前，美联储都不应结束紧(jǐn)缩周期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计，5月的加(jiā)息将(jiāng)是(shì)本(běn)轮紧缩周期的最后(hòu)一次，美联(lián)储极有(yǒu)可能(néng)在年底前降息25个(gè)基点。这种(zhǒng)预期(qī)是基于这样(yàng)一(yī)种假设，即经(jīng)济增长将放缓，甚(shèn)至可能陷(xiàn)入衰退(tuì)，而通(tōng)胀率将降至接近美联(lián)储2％的目(mù)标(biāo)。

　　分析师表示，在是否进一步加息问题上的分歧(qí)，以及(jí)官(guān)员们采取的是依赖(lài)数据的(de)做法(fǎ)——这并不意(yì)味着他们不会再次加息，但(dàn)这肯定会(huì)支持这样的观(guān)点，即(jí)他们现在对(duì)进(jìn)一步收紧政策要谨慎(shèn)得多(duō)。

　　银(yín)行业危机

　　对于严(yán)重冲击(jī)市场的银行(xíng)业危机，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员们(men)对此(cǐ)专门进行了(le)讨论。纪要指出，已准备好(hǎo)使用他们的工具，以确保(bǎo)金(jīn)融体系有足够的流(liú)动(dòng)性来满足其需求。

　　在3月份的会议上，美联(lián)储经济学家曾指出，银行业压力导(dǎo)致的信(xìn)贷收缩可(kě)能会使经济陷入衰退。现在(zài)，美联储重申了这一观点，不过，如(rú)果信贷条(tiáo)件缓解，也(yě)将给(gěi)经济带来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款(kuǎn)外流在(zài)3月底和(hé)4月基本停止(zhǐ)。尽管地区性银(yín)行(xíng)的股(gǔ)价在此期(qī)间进一步下跌，但对绝大(dà)多数银行来说，这(zhè)些下(xià)跌似乎主要反映了对盈利能(néng)力(lì)下降(jiàng)的预(yù)期，而不是(shì)对偿(cháng)付能力的担(dān)忧。市场参与者仍(réng)对银行业(yè)压力(lì)再次加剧的可能性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报告(gào)中表示：“5月份(fèn)美联(lián)储会议纪要中(zhōng)最突(tū)出的(de)主题是，围绕地区(qū)性银行业危机带来(lái)的(de)信贷紧缩(suō)影响，各方(fāng)普遍持谨慎态(tài)度，因为(wèi)存在太多(duō)的(de)不(bù)确定性。”

　　债务(wù)上限

　　对于受到全球高(gāo)度关注的债务上限僵局，纪要指出，许多与会者(zhě)提到，必(bì)须及时提高(gāo)债(zhài)务上限，以(yǐ)避免(miǎn)金融(róng)体系和整体经济出(chū)现(xiàn)严重混乱的风险。

　　一些与会(huì)者指(zhǐ)出了美国国债市(shì)场有序运作的重要性，或强(qiáng)调(diào)了有关(guān)当(dāng)局(jú)继(jì)续解决与市(shì)场韧性相关问题的(de)重要(yào)性。一些与(yǔ)会者强(qiáng)调，美(měi)联储应(yīng)随时准备使用其流动性工具，以及微观(guān)审慎和宏观审(shěn)慎监管和监督(dū)工(gōng)具，以减(jiǎn)轻未来(lái)的金融稳定风(fēng)险。

　　周三当(dāng)天，美国白宫和国会谈判代表继续举行(xíng)债务上限(xiàn)谈判。共和党谈判代表(biǎo)格雷夫斯透露(lù)，双方谈判没有取得任何进展。美国财(cái)政部长耶伦重申她的部门最早可能(néng)在6月(yuè)1日耗尽用来支(zhī)付联邦账单的资(zī)金。