今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈现(xiàn)了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一(yī)季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的(de)银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了(le)过去2年的合规(guī)整治及业相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通(tōng)过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化等。

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