今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一(yī)季(jì)度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字(zì)经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网(关一下月亮是什么意思wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四(sì)季度(dù)集采的(de)预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙(lóng)头公司(sī)可能(néng)会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于(yú)经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机(jī)会(huì)：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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