昨夜(yè)，美国(guó)银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价(jià)格(gé)飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美(měi)联储会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央(yāng)行(xíng)基(jī)准利率(lǜ)仅比当前有效(xiào)联邦基(jī)金利率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联(lián)储在(zài)5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的(de)可(kě)能性外，掉期(qī)交易(yì)还(hái)显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后(hòu)美(měi)联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货主力(lì)合(hé)约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美(měi)国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出增加(jiā)。耶(yé)伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加(jiā)未来(lái)的(de)投资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每(měi)一(yī)代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了(le)他们(men)的基本自由挺身而(ér)出。我相信这是我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞(jìng)选连(lián)任美国总统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时(shí)，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发布的(de)一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节(jié)期间(jiān)风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(ji凶猛的意思是什么 凶猛的近义词ǎn)期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边市的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的(de)第一(yī)个交易日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货(huò)各合约的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各合约的保(bǎo)证金调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的交易(yì)保证金标(biāo)准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工(gōng)业硅(guī)品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时起，工(gōng)业(yè)硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的(de)支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为主，昨(zuó)日(rì)盘(pán)面(miàn)下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策(cè)消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格(gé)同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预(yù)期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖(zhí)成本附(fù)近明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入(rù)。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大(dà)跌(diē)。”华(huá)联期货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏(lán)依(yī)旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度(dù)去产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪(zhū)分析师张晓君介绍(shào)，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部监测数(shù)据显示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集团(tuán)化(huà)方向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年(nián)猪(zhū)场(chǎng)中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央(yāng)一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消费总结(jié)为持(chí)续(xù)向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场预期(qī)向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率将回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求逐(zhú)步(bù)降低，预计(jì)需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计(jì)划或继续(xù)增加(jiā)，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需(xū)基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面(miàn)资(zī)金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持(chí)低(dī)位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期(qī)二季(jì)度二次育肥(féi)缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或(huò)好(hǎo)于一季度(dù)。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价(jià)格相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)上涨的基(jī)础条件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连(lián)续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需(xū)求(qiú)端的扰(rǎo)动(dòng)，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘(pán)面带来了压力；另一(yī)方面，市场对(duì)于第(dì)二波(bō)新冠疫情(qíng)可能(néng)到来(lái)从而(ér)降(jiàng)低(dī)国内(nèi)需求(qiú)的担忧则进一(yī)步加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜颖告诉期(qī)货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二(èr)波疫(yì)情的波及(jí)范(fàn)围预计很大概(gài)率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前(qián)处(chù)于短多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良(liáng)时(shí)期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续(xù)了(le)产地未来供需转宽松的交易(yì)逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一个交易日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到(dào)强化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低于平(píng)均季(jì)节性(xìng)减量。目(mù)前产地已步入(rù)增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超(chāo)预期下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jì凶猛的意思是什么 凶猛的近义词n)口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击(jī)印度对(duì)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油(yóu)料分析(xī)师(shī)郭文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份(fèn)处在(zài)复产初期(qī)，且今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复(fù)产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出(chū)。但是(shì)其(qí)国(guó)内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根(gēn)据(jù)目(mù)前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)严重(zhòng)倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历(lì)史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连(lián)盘(pán)棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内(nèi)仍可能(néng)加(jiā)速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕的预期(qī)基本(běn)一致。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势(shì)，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在集(jí)中供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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