近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了(le)备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围包括文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关(guān)联公(gōng)司入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号>

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却(què)后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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