为了让自(zì)己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获(huò)得好的(de)回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票(piào)价格(gé)，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监会(huì)网站披(pī)露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新(xīn)美星(xīng)进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根(gēn)据证(zhèng)监会(huì)行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人(rén)何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能(néng)够获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户(hù)并联合(hé)其他(tā)市场(chǎng)资金(jīn)在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的(de)证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指数(shù)25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成(chéng)交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛(máo)明土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股(gǔ)达(dá)到峰(fēng)值(zhí)，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户组持续大(dà)量买入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而(ér)非操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵(zòng)股价，一是(shì)“市值管理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武等(děng)人讨论(lùn)交(jiāo)易新美(měi)星的情(qíng)况(kuàng)告(gào)知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行(xíng)约定(dìng)；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分(fēn)用(yòng)于(yú)非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平(pín竹荪煮多久g)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不(bù)知(zhī)情、未参(cān)与，且何(hé)德(dé)平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在(zài)不当行为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他(tā)们的代理人也就是(shì)否合谋、部分账(zhàng)户的(de)控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经(jīng)复(fù)核(hé)，对当事人(rén)及(jí)其代(dài)理人的主(zhǔ)要(yào)陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多(duō)个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在(zài)案证据可(kě)以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)，委托其通过二(èr)级(jí)市场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情况；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价的意图(tú)和目(mù)标(biāo)，共同(tóng)商(shāng)议、谋(móu)划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影(yǐng)响股价(jià)的行动，属于(yú)共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间(jiān)和责任承担(dān)，证监(jiān)会表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起(qǐ)到(dào)一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的(de)违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一(yī)个整体，不区(qū)别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年《证券(quàn)法》第(dì)七十七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没(méi)收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分(fēn)股票(piào)继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月2竹荪煮多久7日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于(yú)何德(dé)平信息披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持(chí)决策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得(dé)泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金(jīn)流(liú)水及相关银行(xíng)账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作(zuò)为(wèi)上市公(gōng)司实际控制人，未如(rú)实告知上市(shì)公司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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