财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从(cóng)业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调(diào)整新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了多(duō)家寿险公司开会(huì)，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整(zhěng)的主要思(sī)路是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组织保险行(xíng)业(yè)协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分红险预定利(lì)率和分红水平等(děng)公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对公司(sī)和行(xíng)业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南(nán)京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北(běi)京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会的保险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)合(hé)众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士对财联(lián)社频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽(shè)记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示，此次主要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定(dìng)利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提(tí)升，其他(tā)资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和(hé)基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品类型调整评(píng)估(gū)利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来(lái)看，预(yù)定利(lì)率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人(rén)身(shēn)险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿险保单预(yù)定(dìng)利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽shòu)险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整(zhěng)为(wèi)不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司(sī)破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使投资端(duān)面临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要(yào)通(tōng)过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近(jìn)年来(lái)，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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