编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中，保留(liú)了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的(de)一季(jì)报显示，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路(lù)可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中(zhōng)不(bù)少公司一(yī)定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对(duì)比分(fēn)析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较(jiào)优势的(de)高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元和价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信(xìn)却(què)退出了前一(yī)季的(de)前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招(z环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语hāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔(bá)为(wèi)第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅有金山(shān)办公和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题(tí)继(jì)续增加(jiā)了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于(yú)国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的(de)部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名(míng)第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回(huí)升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制造(zào)这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视(shì)的(de)一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而(ér)华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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