自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资(zī)金在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权(quán)重行业持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源(yuán)板块的增(zēng)速(sù)依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值回归，很(hěn)多公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管理的(de)管制对象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到(80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在(zài)下(xià)游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存(cún)去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米存(cún)储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储(chǔ)的(de)爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个(gè)季度(dù)量(liàng)价(jià)持续下探(tàn)的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机(jī)会(huì)需要(yào)看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度(dù)及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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