金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民(mín)币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外(一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗wài)机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协(xié)议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对(duì)手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下(xià)受认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成(chéng)即视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结(jié)算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中(一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要申请获(huò)得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资(zī)格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的(de)交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的(de)跨(kuà)境资金流动(dòng)如何(hé)管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民银行规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控(kòng)方案的(de)一(yī)部分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对(duì)双方清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币(bì)跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池(chí)业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互(hù)换通一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵(zūn)守的(de)人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务(wù)境(jìng)外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外(wài)清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境(jìng)外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不(bù)再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行(xíng)办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的(de)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务规则等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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