个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为(wèi)期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地(dì)区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资(zī)者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时(shí)值个人养老金业务试(shì)点推行半年之际，中国基金报(bào)记者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养老金业(yè)务正在获(huò)得更多(duō)证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资(zī)格。截(jié)至(zhì)今年(nián)3月31日(rì)，证监(jiān)会(huì)更新(xīn)名录中(zhōng)个人(rén)养老金基金(jīn)数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一，证券(quàn)公司(sī)在个(gè)人养老金业务(wù)试点(diǎn)的(de)铺开(kāi)和(hé)推广中持续发力，个(gè)人养老金(jīn)业务也(yě)成为大型(xíng)券商们(men)财富管理转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通(tōng)过(guò)精心布(bù)局产品及渠道，与基(jī)金投顾(gù)服务结(jié)合，试(shì)点(diǎn)券商充分发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的(de)产品(pǐn)主要有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分(fēn)具(jù)备(bèi)保险兼(jiān)业代理牌照的证(zhèng)券公(gōng)司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于(yú)公募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得首批个(gè)人养老金基(jī)金销售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上(shàng)线，基本(běn)实现个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆(fù)盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金业(yè)务负责(zé)人向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基(jī)金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品，后续(xù)将不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本(běn)实现(xiàn)了(le)养老公募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人指出(chū)，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服(fú)务体系的基础架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)多元的(de)产(chǎn)品货架能够(gòu)带(dài)给客户更好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人养老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资选择的角度讲，大(dà)部(bù)分(fēn)客户对于金(jīn)融产品(pǐn)的特征(zhēng)和(hé)策略(lüè)的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引入(rù)个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)的(de)基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研(yán)究(jiū)每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个(gè)性化画(huà)像(xiàng)和客(kè)户(hù)特点，为客户提供切实(shí)可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投(tóu)资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户(hù)的理由，一(yī)是来自开户(hù)渠道(dào)的多(duō)重福利(lì)动员，二(èr)是(shì)个人养老金带来的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开户(hù)数(shù)量众多，但缴存比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老金退(tuì)休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在(zài)账(zhàng)户内充(chōng)分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什(shén)么(me)、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已令(lìng)投资(zī)者(zhě)目不(bù)暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择到(dào)适合自己的(de)产(chǎn)品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合(hé)自身(shēn)的养(yǎng)老产品(pǐn)，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资产配置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结(jié)合的方式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金(jīn)特点，细(xì)化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金基(jī)金评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评(píng)价，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出(chū)“综合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金(jīn)基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠(qú)道开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)银行中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同时(shí)开展了基(jī)金交易(yì)业务(wù)、保(bǎo)险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司(sī)个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)规模相对(duì)有限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意(yì)到，多家券商在推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金业务(wù)时，将“一(yī)站式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老(lǎo)金业务从引导(dǎo)客户(hù)形成(chéng)科学(xué)养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财观念的(de)长远(yuǎn)视角出发，为客户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再到组(zǔ)合配置(zhì)的全(quán)周(zhōu)期专业资配服(fú)务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商(shāng)开(kāi)拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个(gè)人(rén)养老金目标(biāo)客(kè)群的深入研(yán)究(jiū)，将开(kāi)发大(dà)中型企业作为(wèi)个(gè)人养老(lǎo)金客(kè)户(hù)拓(tuò)展的重点方向，制定(dìng)了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成员(yuán)公司开展(zhǎn)走(zǒu)进企(qǐ)业推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为企业(yè)单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路上(shàng)花费的(de)时(shí)间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券(quàn)商代销个人(rén)养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率(lǜ)和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业(yè)务已然成(chéng)为(wèi)券商(shāng)财富(fù)管理转型(xíng)的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金融(róng)需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人(rén)士表示，在(zài)客(kè)户分(fēn)类服务方面，会根据国(guó)家政策选择(zé)社保关系(xì)在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财(cái)有初步认(rèn)知(zhī)的客户(hù)进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点(diǎn)扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企事业(yè)单位员(yuán)工(gōng)，特别(bié)是大(dà)中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了解客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同风险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客户建立个(gè)人养老金投(tóu)资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司可(kě)以通过加强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和不(bù)同资金体量制(zhì)定个(gè)性化(huà)养老策(cè)略。比如(rú)对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需(xū)开户）提供符(fú)合(hé)监管部门要求的金融机构(gòu)和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务(wù)，包(bāo)括(kuò)养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的(de)养老方案(àn)跟踪(zōng)报告(gào)以及养老直(zhí)播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造(zào)增量市场，承担起(qǐ)构(gòu)建(jiàn)养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教方面，应加(jiā)大(dà)资源投(tóu)入(rù)，通过教(jiào)育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的(de)方式触达(dá)企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投(tóu)资策(cè)略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包(bāo)括(kuò)产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和实(shí)用(yòng)养老工(gōng)具（如节税计算(suàn)器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智(zhì)能技(jì)术，通过数据分析(xī)和算法模型，根(gēn)据(jù)客(kè)户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退休年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客户(hù)更好(hǎo)地(dì)实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)则表示(shì)，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客(kè)户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶(jiē)段的(de)客户(hù)提供专业的(de)、一(yī)对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户(hù)体验成产品胜负手

　　个(gè)人(rén)养老金制度(dù)实(shí)施(shī)已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不大？产品能不(bù)能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基(jī)金的整体(tǐ)收益(yì)水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目标基(jī)金自(zì)成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实(shí)现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成败的(de)核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产品应(yīng)力(lì)争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关业务负责(zé)人介(jiè)绍(shào)，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的(de)4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资(zī)产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每(měi)个类别很难做到(dào)在保证其特点达(dá)到的同时(shí)又(yòu)规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情(qíng)况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较近的(de)投资者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中(zhōng)波动中(zhōng)回(huí)撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投(tóu)资(zī)者也是可(kě)以选择的，拉(lā)长周期看也能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金(jīn)的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目(mù)的，前(qián)提是(shì)有(yǒu)一套完(wán)整、自洽(qià)、适(shì)用(yòng)、有效且动(dòng)态(tài)适配的(de)产品(pǐn)评价体系，通过该(gāi)体系(xì)的评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分(fēn)出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平(píng)、公正地对(duì)同类(lèi)或(huò)者(zhě)同策略(lüè)产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的(de)产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自(zì)身投(tóu)资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的(de)产品。比如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产品(pǐn)波动，带给(gěi)客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足(zú)，根据(jù)国际经验，如(rú)果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重要考量。由于个(gè)人养老金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达(dá)到(dào)几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一定的短期波(bō)动(dòng)，对于追求(qiú)长期(qī)投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投(tóu)资(zī)的保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要(yào)关(guān)注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资(zī)回(huí)报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人(rén)养老金业务(wù)积极发展的同时，与渠(qú)道网点和(hé)客户众多(duō)的银(yín)行(xíng)等机(jī)构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构(gòu)都(dōu)可参与到为客户提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互(hù)补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机(jī)构可(kě)以根(gēn)据自(zì)己的(de)资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优势，服(fú)务好有养老(lǎo)投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来还有以下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养(yǎng)老理财(cái)）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划业务合规(guī)性(xìng)，为不同的客户提供基于客户(hù)需求和(hé)画(huà)像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策要求(qiú)下(xià)，客户如果想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要分别在银(yín)行端(duān)、个税端进行(xíng)一系(xì)列前序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业(yè)务流程的投资者(zhě)来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策(cè)对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无(wú)法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策端进(jìn)一(yī)步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的政策(cè)支(zhī)持，丰富(fù)客(kè)户多(duō)元化的投资选择。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的(de)退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为(wèi)去年底开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开户(hù)的年轻(qīng)人(rén)。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的数(shù)据，总监和经理哪个大截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户(hù)，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记(jì)者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于(yú)预(yù)期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择(zé)开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不(bù)少吸引客(kè)户(hù)开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人认为，这(zhè)是一个专(zhuān)业(yè)活(huó)，既需(xū)要了(le)解(jiě)客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也(yě)需要业务人员及其(qí)所在机构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每(měi)年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老(lǎo)的(de)全面需求(qiú)，还需(xū)要结合其他商(shāng)业产(chǎn)品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流(liú)动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在(zài)近期举办的2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金融(róng)论(lùn)坛上表示(shì)，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立(lì)账(zhàng)户人数(shù)占(zhàn)基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人(rén)数(shù)占(zhàn)建立账户人(rén)数比例低(dī)；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问(wèn)题，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业内就关(guān)于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业(yè)养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业务，参与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养(yǎng)老保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要(yào)保险产(chǎn)品(pǐn)，这(zhè)意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳(wěn)健(jiàn)型、进(jìn)取型(xíng)两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决(jué)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加(jiā)突(tū)出的特点，包(bāo)括为(wèi)退休(xiū)人(rén)群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休(xiū)人群规划(huà)遗产、将养老投资(zī)与(yǔ)养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计初心(xīn)，必(bì)须切实从客户(hù)需(xū)求出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须(xū)紧密(mì)围绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具(jù)、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因此，能否设(shè)计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具(jù)有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养老产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的(de)产(chǎn)品设计能力和(hé)资(zī)产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提(tí)供商，可(kě)以(yǐ)与产(chǎn)品(pǐn)发行人(rén)（或管理人）合(hé)作，根据客户需求(qiú)设(shè)计出在养(yǎng)老功(gōng)能方(fāng)面更有竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负(fù)责(zé)人表示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希(xī)望能参与(yǔ)到具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养老业务(wù)负责(zé)人(rén)建(jiàn)议，参(cān)考部(bù)分发(fā)达国家的经验，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加(jiā)底层可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的(de)时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公(gōng)司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷(dài)款”等多(duō)种(zhǒng)金融工具来解总监和经理哪个大决(jué)客户(hù)对短期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充养老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人(rén)或(huò)家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求，多(duō)家券商还发力个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户以外的个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案，例(lì)如(rú)银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理鹿(lù)宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职群(qún)体养(yǎng)老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出(chū)多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养老(lǎo)规(guī)划(huà)与满足不同养(yǎng)老需求的(de)资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划”则(zé)基于个人(rén)养老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性(xìng)资产(chǎn)和(hé)保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客户多样化(huà)、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合(hé)净值与持股比例(lì)等数据，结合公(gōng)募基金(jīn)、股市债市(shì)数(shù)据(jù)，展示客户委托年金(jīn)组(zǔ)合的评(píng)价结果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后的企业员工(gōng)和机构事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为部(bù)分(fēn)省市(shì)提供(gōng)职业年(nián)金的组合评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评(píng)价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服(fú)务体系均(jūn)是(shì)公(gōng)司积极响应国(guó)家养老(lǎo)发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)，目(mù)前公司已初步建立了个(gè)人养老金及个(gè)人养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融(róng)产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌(pái)照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及(jí)度和客户(hù)认识程度在(zài)不断提(tí)升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户(hù)并没有存(cún)钱，或存了(le)钱没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户进(jìn)行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动实施(shī)。距(jù)离(lí)个人养老金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受度(dù)和业务进(jìn)展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探(tàn)访上海地(dì)区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参(cān)与人数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个(gè)人(rén)咨询和(hé)开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军(jūn)人(rén)等通过企(qǐ)业和单位组织来(lái)了解、参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金(jīn)产品的(de)朋友后发现，两人(rén)所关注(zhù)的(de)问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都(dōu)将收入的(de)一部(bù)分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制(zhì)度后，就分一部分(fēn)在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量(liàng)，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本养老(lǎo)保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以享受(shòu)税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过(guò)程(chéng)中(zhōng)确实会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下(xià)药(yào)”，比如(rú)给刚(gāng)工作不久的年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数(shù)据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开通了个人(rén)养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的(de)开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为(wèi)在个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明显，目前(qián)个人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不通过(guò)个人(rén)养老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了(le)推广个(gè)人(rén)养老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些(xiē)客户(hù)风(fēng)险承受能力(lì)较低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募(mù)基金(jīn)难(nán)以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年(nián)轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对(duì)于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经(jīng)济状况(kuàng)才是更重要的(de)。

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