今年(nián)以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基(jī)金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的王菲是什么星座，王菲是什么星座的人(de)港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(d王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动(dòng)和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及(jí)突(tū)发的(de)银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智能(néng)赋(fù)能(néng)各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外(wài)弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的(de)机(jī)会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的(de)行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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