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丙烯是直接用还是沾水用的丙烯是气体还是液体国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤(fèng)祥及(jí)潮(cháo)宏基自去年10月低点以来(lái)股(gǔ)价(jià)均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引来众多(duō)投资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等(děng)人(rén)在4月23日研(yán)报中表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复(fù)苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐(zhú)步进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的(de)逻辑(jí)，刘越男等人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳(wěn)步上行(xíng)预期提振长(zhǎng)期(qī)需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求(qiú)有望释(shì)放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区(qū)表现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行情的可持续性(xìng)，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从(cóng)国际金价来(lái)看，全球地缘政(zhèng)治(zhì)的不(bù)确定性(xìng)、美国(guó)经济(jì)衰退的不确定(dìng)性等因(yīn)素均有(yǒu)望对金价形成长期支(zhī)撑。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看，预(yù)计今年三(sān)四季度婚庆(qìng)旺季(jì)将(jiāng)持续释放(fàng)消费需求。

　　长期丙烯是直接用还是沾水用的丙烯是气体还是液体(qī)来看，龙头公司有(yǒu)望凭(píng)借(jiè)精(jīng)准的产品定位，创新性(xìng)的产品设计，以及积(jī)极的渠道(dào)扩张策(cè)略下(xià)，持续提升(shēng)市(shì)场占有率，平(píng)稳兑现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于(yú)历史(shǐ)中(zhōng)枢(shū)水平，仍具有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河(hé)证券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国内金(jīn)银珠宝市场(chǎng)规模未来(lái)将稳步上(shàng)升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规模增长速度更快(kuài)，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院(yuàn)预测，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复(fù)合增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的(de)增速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠宝(bǎo)行业的产业链(liàn)来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料(liào)供(gōng)应，中游的制造(zào)设(shè)计及下游的终端零(líng)售环节，其(qí)中下游环节的附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报中指出(chū)，下游零售环节同样拥(yōng)有较高(gāo)的(de)毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可达到(dào)60％左右(yòu)的高(gāo)毛利率水平，产业链附加值高，相(xiāng)关(guān)企(qǐ)业(yè)通过(guò)强势(shì)的渠道建(jiàn)设以(yǐ)提(tí)高市场份额，可以获(huò)得(dé)更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的(de)角(jiǎo)度来看，截至(zhì)2022年，中国(guó)金银珠宝行业市(shì)占率(lǜ)前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业(yè丙烯是直接用还是沾水用的丙烯是气体还是液体)头部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率(lǜ)分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行(xíng)业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过(丙烯是直接用还是沾水用的丙烯是气体还是液体guò)了30％。