在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了(le)基(jī)民(mín)的吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日(吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西rì)本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复(fù)苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会(huì)涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资金关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化(huà)对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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