5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上(shàng)市公司(sī)的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质(zhì)教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充足(zú)，当时的估值(zhí)下(xià)有足(zú)够的(de)安全(quán)边际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的(de)异(yì)常，因而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容x;'>旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的(de)在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难处(chù)，在(zài)业绩和投资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他(tā)们(men)的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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