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小明王是谁的后代小明王是男是女国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若宇(yǔ)）黄金现货价(jià)格本周(zhōu)四一度冲上(shàng)2080美元(yuán)/盎司(sī)一线，创(chuàng)历史新高。A股方(fāng)面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤祥及(jí)潮宏基自去(qù)年10月低点以来股价均接(小明王是谁的后代小明王是男是女jiē)近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示(shì)，黄金(jīn)珠宝复苏节(jié)奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据行(xíng)业(yè)数据，1-2月(yuè)同(tóng)期高基数(shù)下(xià)黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步(bù)上行预期提振长期需(xū)求，存货增(zēng)值提振毛利率(lǜ)，C端(duān)消(xiāo)费者黄(huáng)金投资保值需求及加盟商补货(huò)需(xū)求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店(diàn)开店有(yǒu)望匹配(pèi)释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流(liú)砥柱(zhù)，金镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续性，德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月5日研报(bào)中(zhōng)分析，从(cóng)国际金价来看，全球地(dì)缘政治的不(bù)确定(dìng)性、美国经济衰(shuāi)退的(de)不确定性等因素(sù)均有望对金价形(xíng)成(chéng)长期支撑。从国(guó)内消费复苏的节(jié)奏来看(kàn)，预计(jì)今年(nián)三四(sì)季度婚庆旺季将持续(xù)释放(fàng)消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的(de)产品定(dìng)位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本(běn)处于历史中枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银(yín)河(hé)证(zhèng)券研(yán)究院甄(zhēn)唯萱在(zài)研(yán)报中指出(chū)，预期国(guó)内金银(yín)珠宝市(shì)场规模未来(lái)将(jiāng)稳步上升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头小明王是谁的后代小明王是男是女豹研究院预测(cè)，中(zhōng)国金银(yín)珠宝(bǎo)行业中黄金市场(chǎng)的增速最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的复(fù)合增长率为5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年也(y小明王是谁的后代小明王是男是女ě)将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝行业的产业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻石等原材料供(gōng)应，中游的制造设计及下(xià)游的终(zhōng)端(duān)零售环节，其中下(xià)游环节的附加值较高，盈利(lì)能力(lì)较强(qiáng)。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下(xià)游零售环(huán)节(jié)同样拥有较(jiào)高的毛利率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛(máo)利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关企业通过强(qiáng)势的渠道(dào)建设(shè)以提高市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的(de)角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路(lù)易·威登集团外其余8个均为国产(chǎn)品(pǐn)牌集(jí)团。中国(guó)金(jīn)银珠(zhū)宝行业头部公(gōng)司(sī)周大福(fú)、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份在2022年的市占率分别(bié)达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年(nián)超过了30％。