在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业(yè)去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列(liè)判断。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　50克有多少参照物图片，50克有多少参照物同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不(bù)明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂商们(men)近期(qī)去库存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连(lián)跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联(lián)数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面(miàn)也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业(yè)在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年(nián)的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提(tí)升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认(rèn)为50克有多少参照物图片，50克有多少参照物，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平(píng)保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也(yě)表(biǎo)示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产(chǎn)能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨50克有多少参照物图片，50克有多少参照物化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基本(běn)保持(chí)7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若(ruò)下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)恢(huī)复(fù)，将带(dài)来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判断认(rèn)为，储能方(fāng)面今(jīn)年预(yù)计增速将会(huì)比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这(zhè)一(yī)观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需求预(yù)计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的(de)空(kōng)间比(bǐ)动力电(diàn)池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于供应量的(de)领域，不(bù)存在(zài)需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在(zài)一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来(lái)是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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