今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余(yú)额又一(yī)次触及法定(dìng)上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂(zàn)停或(huò)提(tí)高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近(jìn)些年(nián)似(shì)乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美(měi)国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事(shì)？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要(yào)人(rén)为地(dì)给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还(hái)因为(wèi)美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收(shōu)收入并没(méi)有(yǒu)跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限的(de)出现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引发(fā)部分美(měi)国议员提出的反对（也有一些议员是(shì)为了(le)反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府(fǔ)发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式(shì)确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期(qī)间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的最(zuì)高额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权继续(xù)举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么(me)要“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会(huì)对美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不(bù)能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握(wò)美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论(lùn)上也(yě)相当于是(shì)美方对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难以提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频(pín)频上调(diào)的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过(guò)。在(zài)此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其(qí)是在(zài)当下(xià)美国(guó)两党(dǎng)分别(bié)占据两(liǎng)院多(duō)数席(xí)位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显(嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念dixiǎn)得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)占据参(cān)议(yì)院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债(zhài)务(wù)上限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国(guó)-大(dà)洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来(lái)留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正(zhèng)违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些(xiē)经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会(huì)产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策(cè)研(yán)究所首席(xí)经(jīng)济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削(xuē)减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远远超过(guò)了(le)应有(yǒu)的时间(jiān)……在接(jiē)下来的(de)六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环境之嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重演。

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