近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这(zhè)些原(yuán)因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的(de)业务(wù)和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目(mù)前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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