今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易(yì)所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯(kěn)定(dìng)会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申报了(le)主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和(hé)机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了(le)方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发(fā)展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上(shàng)市(shì)企业的关(guān)注(zhù)度，对企业(yè)估值层面(miàn)的(de)各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重要作用；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量的(de)提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养老金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回(huí)报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分(fēn)的(de)流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)数学中e等于多少，高中数学中e等于多少值数学中e等于多少，高中数学中e等于多少；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估(gū)值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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