今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频(pín)频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的根本(běn)——美(měi)国(guó)债务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要(yào)人(rén)为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先(xiān)了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国(guó)政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策(cè)导致(zhì)财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美(měi)国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世(shì)界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美(měi)国(guó)议员提出的(de)反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为(wèi)了(le)反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无(wú)权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不(bù)能(néng)随(suí)心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不受(shòu)到发行美(měi)钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举措(cuò)，才能(néng)维(wéi)持美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本(běn)是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被频频上调的美(měi)国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野(yě)党(dǎng)用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据(jù)两院多(duō)数(shù)席(xí)位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限，就需(xū)要和国(guó)会共和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压，要求他(tā)先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已经计划于本(běn)周三(sān)前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引(yǐn)发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的(de)主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的(de)是(shì)，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着(zhe)美国(guó)多(duō)年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在(zài)实(shí)施这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持续的(de)时间远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来(lái)的(de)六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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