在锂价初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低(dī)，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据(jù)最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模(mó)交付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预(yù)计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降(jiàng)，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科(kē)在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生(shēng)在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之(zhī)后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其(qí)南(nán)京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库(kù)存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗(zhǐ)出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)去库存(cún)的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年(nián)加速(sù)全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团(tuán)的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预(yù)计会(huì)在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度开始将进(jìn)入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经(jīng)占(zhàn)到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需(xū)求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及(jí)到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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