本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据集成(chéng)电路(lù)产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全(quán)国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不(bù)论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技(jì)术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中很小的一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一(yī)家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供一(yī)站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分(fēn)终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数(shù)字化(huà)是趋势(shì)，且随着人(rén)均(jūn)保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事(sh1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ì)电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射(shè)频前(qián)端发射(shè)模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的(de)国家级(jí)高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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