分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出(chū)了(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思le)更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的(de)，基(jī)金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防(fáng)控与处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货(huò)币市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资(zī)理念(niàn)，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直(zhí)接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的(de)规模(mó)合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机(jī)制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对(duì)一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着(zhe沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规(guī)模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了(le)重要货币市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在(zài)公布的(de)重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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