30年(nián)“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然(rán)之间出(chū)现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此(cǐ)低(dī)价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数(shù)和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今(jīn)年(nián)5月一(yī)下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的可(kě)转债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的(de)双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如(rú)今是(shì)多(duō)只接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明(míng)显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度(dù)较预期(qī)更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新(xīn)增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全(quán)A非金融(róng)企业盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财(cái)报数据反映的(de)制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也表示，后续来(lái)看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市(shì)场基本已定价(jià)美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的(de)分化，热门板块交易性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外(wài)资(zī)流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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