在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩(xuān)高科(kē)4月(yuè)28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显示，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力(lì)已并不明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了(le)电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是(shì)，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落(luò)在市(shì)场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新(xīn)显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连续(xù)两日上2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的(de)阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付(fù)，而(ér)储能大规(guī)模交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达(dá)到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情(qíng)况(kuàng)也发(fā)生(shēng)在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季(jì)度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其(qí)存货余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁(cái)蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存(cún)周期(qī)大(dà)幅(fú)下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)去(qù)库(kù)存(cún)的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其(qí)年(nián)报显示，20222022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据年该公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计会(huì)高于动力电池，其(qí)中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按(àn)照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比动力电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每(měi)年到了(le)第二(èr)季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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