财(cái)联社5月18日(rì)讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后(hòu)，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问(wèn)题(tí)终于尘(chén)埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的(de)减记(jì)无法触(chù)发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布公告(gào)称，由11家买方机(jī)构、卖(mài)方银(yín)行和做市商组成(chéng)的(de)委员会(huì)一致投票通过了上(shàng)述决议(yì)。值得一(yī)提的是，瑞信(xìn)本来也是(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题(tí)的(de)市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依(yī)据的(de)参考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁(cái)定，并(bìng)没有发生“政府干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排(pái)名条款(kuǎn)和担保条件，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人。同时在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发了(le)大量此(cǐ)类债券持有人的(de)诉讼(sòng)。一些(xiē)投机者也在市场上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融(róng)市场较为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约(yuē)掉(diào)期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等(děng)于(yú)参考资产的面值(zhí)减去违约后(hòu)的市场价值。各个(gè)区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会，负(fù)责决定(dìng)在这个地区是否发(fā)生(shēng)了(le)信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超过(guò)190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了(le)接手瑞信的(de)最新(xīn)评方差分析英文缩写，方差分析英文翻译估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的(de)监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预(yù)计(jì)将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过(guò)这(zhè)部分的损失将(jiāng)会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖(gài)，意味着收购(gòu)资产(chǎn)的价方差分析英文缩写，方差分析英文翻译格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这(zhè)份(fèn)文(wén)件同(tóng)样显示，从去(qù)年(nián)10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战略(lüè)委(wěi)员(yuán)会(huì)就已经开始评估(gū)瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府(fǔ)的要(yào)求下出手。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立(lì)运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 方差分析英文缩写，方差分析英文翻译