财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从去(qù)年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suānkm是公里吗，1km等于多少公里)锂价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系(xì)列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gékm是公里吗，1km等于多少公里)变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车(chē)企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度(dù)到(dào)来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，km是公里吗，1km等于多少公里ng>行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环节的(de)大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最近两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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