“一带(dài)一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的(de)低(dī)基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察(chá)的(de)中国的出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港(压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出(chū)口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步(bù)加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的(de)作用，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要(yào)来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗时(shí)间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国(guó)进口的(de)数据和(hé)中国向各国出(chū)口的数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数据的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗