“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美(měi)发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美(měi)欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再(zài)次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出(chū)口金额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去(qù)年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相(1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水xiāng)较韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口反映海外(wài)车(chē)市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能(néng)是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080907122.png">

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我国全(quán)年出(chū)口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速(sù)预(yù)测，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于两(liǎng)个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数(shù)据(jù)和中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据存在(zài)差异(yì)（无(wú)论是(shì)绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大(dà)，一(yī)般(bān)而(ér)言(yán)中国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存在较大(dà)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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