中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈(yín敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思g)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致(z敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思hì)对公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机(jī)构和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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