编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换(huàn)了(le)比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道(dào)细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年(nián)业(yè)绩(jì)开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入(rù)统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的(de)中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的(de)中(zhōng)字头公司(sī)达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十(shí)中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半(bàn)数为(wèi)中字(zì)头，它们(men)就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司(sī)基本(běn)面，注(zhù)重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特别是(shì)前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的(de)信(xìn)息技(jì)术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期(qī)成(chéng)名(míng)的还有华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的科技(jì)创新和受益于(yú)国(guó)民经济持续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通基(jī)金的明(mín猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好g)星基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期(qī)价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下(xià)半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确(què)定性(xìng)的(de)产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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