5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股(gǔ)份(fèn)发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示(shì)，金证股份正在筹划发行股份(fèn)及支(zhī)付现(xiàn)金购买上海文(wén)华财经资(zī)讯(xùn)股份有限公(gōng)司（下(xià)称文华(huá)财经）90.97％股权事项(xiàng)，同时募集(jí)配(pèi)套(tào)资金(jīn)。公司(sī)股票将于(yú)2023年5月10日（星(xīng)期(qī)三(sān)）开(kāi)市(shì)起(qǐ)开始(shǐ)停牌(pái)，预(yù)计停牌(pái)时间(jiān)不超过10个交易日(rì)。

　　文华财(cái)经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经系(xì)头(tóu)部期货软件(jiàn)商。公(gōng)开资料显示，截至2021年(nián)年末，文(wén)华财经与国(guó)内139家期货公司合作，占国内期货公司(sī)总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交(jiāo)易(yì)软(ruǎn)件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为58.19万人(rén)，移(yí)动端随(suí)身(shēn)行软(ruǎn)件(jiàn)的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以(yǐ)来，文华(huá)财经(jīng)曾两次冲击(jī)A股IPO，但均未能(néng)叩开资(zī)本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追(zhuī)溯到(dào)2015年，当年11月，文华财经首次(cì)报送创业板(bǎn)IPO申(shēn)请资料。不(bù)过(guò)，在(zài)经历(lì)两年多的漫长等待后，2018年4月，深交(jiāo)所决定(dìng)终止审查，文(wén)华财经此次(cì)创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再次(cì)递交招股书，拟冲(chōng)刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月(yuè)，文华财(cái)经申(shēn)请(qǐng)撤回发行(xíng)上(shàng)市(shì)申请(qǐng)文件，深交所决定终止对(duì)其首次公(gōng)开发行(xíng)股票并在创业板上(shàng)市的审核。文(wén)华财经第二(èr)次IPO也无(wú)果而终(zhōng)。

　　金证股份(fèn)昨晚发布(bù)的公告显示，本次交(jiāo)易事项(x阿富汗是不是亡国了iàng)尚(shàng)处于筹(chóu)划阶段，公司(sī)目前(qián)正与交易意向方接洽，初步(bù)确定的(de)交易对方包括尚守哲、大连经一卓(zhuó)远管理咨询合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）（下称大连经一）、苏(sū)州(zhōu)中新兴富新(xīn)兴产(chǎn)业投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新）、上(shàng)海经一投资管理合伙企业(yè)（有限合伙）（下称上海经一(yī)）、上海兴富创业投资管理中心(xīn)（有限合伙）（下称兴(xīng)富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对(duì)方(fāng)合计持有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表(biǎo)示，根据《上市公司重大资产重组(zǔ)管理办法（2023修订(dìng)）》和(hé)《上海(hǎi)证券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票(piào)上市规则（2023年2月修订(dìng)）》等(děng)相关规定，本次(cì)交易前(qián)，交(jiāo)易对方(fāng)与(yǔ)公司不存在关联关(guān)系。本次(cì)交易(yì)完成后，交易对方尚(shàng)守哲(zhé)持有公司的股份比(bǐ)例预计将超(chāo)过5％，本次交易预计将(jiāng)构成关(guān)联(lián)交易(yì)。本(běn)次交易前，公司无(wú)控股股东(dōng)、实(shí)际控制人；本次交易完成后，公司第一大股(gǔ)东(dōng)不(bù)会发生(shēng)变化，且(qiě)不存在实际(jì)支配公司股份表决权超过(guò)30％的股东，公司仍将无控股股东、实际控制人，预(yù)计不构(gòu)成公司重大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制人为该(gāi)公司董事长兼总经(jīng)理尚守哲。根据文华财经此前(qián)披(pī)露的招股书，截至(zhì)2021年年底，尚守哲对文华(huá)财经的(de)直接持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过(guò)大(dà)连经一和上海(hǎi)经(jīng)一分(fēn)别控制文(wén)华财(cái)经9％和4.95％的股份，合计控制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交易对方(fāng)中，苏州中(zhōng)新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨(yáng)孝(xiào)胜(shèng)对文华财经的(de)持股比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利能力有望(wàng)提升

　　作为金融科技全领域服务商(shāng)，金证股(gǔ)份为证券、基金、银(yín)行(xíng)、期货、信托、交易所、监管机构等行业(yè)客户(hù)提供全技术栈、全产品(pǐn)线解决方案，同时与政(zhèng)府机关、互联网(wǎng)公司合作开展(zhǎn)包括智慧城市在内的数字经(jīng)济业(yè)务。

　　2023年一季(jì)报显示，报告期内，金(jīn)证股份实现营业收入12.64亿元，较上年同(tóng)期(qī)增长2.84％；实现归属于上市公司股东的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期(qī)内，金证股份(fèn)证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)软件(jiàn)收入(rù)较上(shàng)年同期(qī)略有增长，资管机构软件收入基本持平。报告期(qī)内(nèi)，数字经济业务因验(yàn)收(shōu)的大(dà)型政务项目成本增幅(fú)大于收入增幅(fú)，导致业务毛利率及利(lì)润下降。报告期内公司确认(rèn)投资(zī)收益-1748万元，较(jiào)上年同期减(jiǎn)少2035万元，主要是联营企业投资(zī)收(shōu)益减少所(suǒ)致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年年报显(xiǎn)示，报告(gào)期内，公司(sī)实现营业收入64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现(xiàn)归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金融(róng)行业业务方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份实(shí)现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认为，公司金融行业(yè)的增长主要(yào)得益于(yú)两方面的因素：一是公司(sī)在证券市(shì)场(chǎng)行业(yè)占有率基础稳定，核心(xīn)产(chǎn)品需求刚性，公(gōng)司加(jiā)快(kuài)产品新一(yī)代产品布局、积极推(tuī)进(jìn)项目上(shàng)线验收。二是在(zài)资管领域(yù)加强(qiáng)了资管(guǎn)IT业务(wù)发展力(lì)度(dù)，在多(duō)个(gè)核心产品和技术上形成领先优势，开始进(jìn)入收获期。

　　非金融(róng)行业业务方面，2022年(nián)，金证(zhèng)股(gǔ)份收入为41.35亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务、IT设(shè)备分销业务及科技园租赁业务。金证股份解释称，非金融行业的收入下降，主要由于公司在数字经济业务上，不同程度受(shòu)到需求(qiú)端的影响，项目跟进、工程实(shí)施、验收结算审计等存(cún)在滞(zhì)后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分(fē阿富汗是不是亡国了n)点。其中，金(jīn)融行业(yè)业务毛利(lì)率50.41％，较上年(nián)增加3.48个百(bǎi)分点(diǎn)；非金融科(kē)技业务毛(máo)利率6.53％，较上年(nián)下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易标的业(yè)绩表现上(shàng)，公开(kāi)资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经营业收入(rù)分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万(wàn)元；归属于母公司股东(dōng)的净利润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综(zōng)合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财经(jīng)总资产为31708.21万元(yuán)，所(suǒ)有者权益为19722.56万元，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈利能(néng)力来看，金证股份均远高于文华财(cái)经，但文华(huá)财(cái)经的毛利率显著高于金证股(gǔ)份，无疑是一块优质资(zī)产(chǎn)。

　　有(yǒu)业内人士认为，如果(guǒ)本次(cì)交易得以顺利实施，对于金证股份而言(yán)，文华(huá)财经的优质资(zī)产注入后，其盈利能(néng)力将进一步提(tí)升；对于文华财经(jīng)而言，多年谋求(qiú)上市(shì)无果(guǒ)后(hòu)，可(kě)以实现(xiàn)“曲线(xiàn)上市”。

　　值得注(zhù)意的是，在昨晚发(fā)布的公告(gào)中，金证(zhèng)股份并未披露具体的(de)交易细节，例(lì)如交易(yì)对价等。公告(gào)显示，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与主要交易对方就本次交易签署(shǔ)了《意向协(xié)议书(shū)》，公司拟向(xiàng)主要交(jiāo)易对(duì)方发行股(gǔ)份及支付(fù)现金的方(fāng)式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意(yì)向协议(yì)书》仅为交易各方关于(yú)本次(cì)交(jiāo)易的初步(bù)合(hé)作意向，交易各方在(zài)本次交易中的具体权利义务以及各项(xiàng)安排(pái)以交易各(gè)方最终签署的正式交易协议为准。

　　金证股份还进行了风险(xiǎn)提示：截至目前，本次交易仍处于筹划(huà)阶段，交易双方尚未签署正式的交易协(xié)议，本次交易尚(shàng)需履(lǚ)行必要的内部决策程序，并经有权监(jiān)管(guǎn)机构批准(zhǔn)后方(fāng)可正式实(shí)施(shī)，本次(cì)交(jiāo)易(yì)最终能(néng)否实施尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经历(lì)了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后，今年(nián)以来，金证股(gǔ)份股价步入上升通道。截至5月9日(rì)收盘，金证股份股价报(bào)18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总(zǒng)市值178亿(yì)元。

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