随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看(首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式kàn)好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期(qī)、银(yín)华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)变动(dòng)较大(dà)。今年一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第(dì)一(yī)大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度，该基首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下(xià)跌板块的(de)应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式金旗(qí)下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社(shè)会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率(lǜ)预(yù)期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目(mù)前还无法相对准确(què)的评估(gū)这项技术(shù)革命给具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星元价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济(jì)的(de)长期(qī)乐(lè)观，结(jié)合当前市场提(tí)供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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