金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一(yī)股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘(pán)直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市(shì)第一天市值就缩水(shuǐ)超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元(yuán)

　　自(zì)2016年金徽酒挂(guà)牌上交所后，至今没有酒(jiǔ)企成功(gōng)上市，珍酒李渡是(shì)近7年时间第一只实现资(zī)本上(shàng)市的白酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国(guó)台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在(zài)港交所IPO，发(fā)售(shòu)价为每(měi)股10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港(gǎng)元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值(zh五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩í)得注(zhù)意的是，不(bù)知(zhī)道(dào)是出于何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并没(méi)有(yǒu)引入基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡共计引入两轮投资者，分(fēn)别是(shì)有着“华(huá)尔街之狼”之称的(de)私(sī)募股权(quán)巨头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和(hé)2022年5月分(fēn)别投(tóu)资3亿美元、5亿(yì)美元，两次(cì)成(chéng)本分别(bié)为1.76美(měi)元和1.78美元(yuán)，即(jí)13.82港(gǎng)元和13.97港元。相较于珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价(jià)8.88港元，这意味着私(sī)募巨头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿元(yuán)广告费

　　公开资料显示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力(lì)提供以酱香型为主(zhǔ)的次高端(duān)白酒产品的中国白酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集团(tuán)旗下包(bāo)括(kuò)珍酒、李渡(dù)、湘窖及开(kāi)口笑四(sì)大白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香(xiāng)型(xíng)三(sān)大(dà)白酒品类。

　　招股(gǔ)书(shū)显示，按2021年收(shōu)入计(jì)算(suàn)，珍酒李渡是中国第四大民(mín)营白酒公司(sī)，以及中国白酒(jiǔ)行业(yè)中提供(gōng)三种香型白酒的第(dì)三(sān)大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的(de)增速(sù)在下(xià)降(jiàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的(de)毛(máo)利(lì)率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超(chāo)过(guò)90%，而腰部的今世缘、口子窖等(děng)企业毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的(de)直接原因之(zhī)一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪横”的广告支出。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及经销开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿(yì)元(yuán)及13.42亿元，于同(tóng)期(qī)分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告开支(zhī)分别为(wèi)2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间，广告费就(jiù)砸了15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同时(shí)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的存(cún)货正在逐(zhú)步增加。报告期(qī)内，公(gōng)司存货分(fēn)别(bié)为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货(huò)周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称大部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不(bù)少针(zhēn)对(duì)其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身(shēn)价230亿元

　　低于(yú)行业的(de)毛利(lì)率和(hé)“豪横”的广告支出(chū)，这与珍酒李渡创始人吴向(xiàng)东的操盘(pán)手法密切(qiè)相关。

　　声名(míng)在(zài)外的“白(bái)酒教父”——吴向东(dōng)是(shì)一(yī)名(míng)白酒行(xíng)业的(de)老(lǎo)兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖(hú)南醴陵的一个普通(tōng)农村(cūn)家庭，1992年，在湖南(nán)省外贸学校(xiào)毕业的吴向东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下(xià)新华联集团工作。此后(hòu)四(sì)年，他升(shēng)至(zhì)新(xīn)华联集团董(dǒng)事、董(dǒng)事局副主席。也是(shì)在此，吴(wú)向东正式(shì)开启了(le)他的白酒事业(yè)。

　　在傅(fù)军(jūn)的(de)帮(bāng)助下，吴向东在(zài)1996年拿下五粮(liáng)液旗(qí)下川酒王的(de)代理权，仅(jǐn)一年就(jiù)将(jiāng)川(chuān)酒(jiǔ)王销量(liàng)做(zuò)到湖南第一。川酒王热(rè)销之后，大(dà)量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞(jìng)争白热化，下游经销商的日子(zi)越来越难，吴向东想(xiǎng)自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮液(yè)签订了(le)OEM代工协议，这是他在白酒业(yè)首(shǒu)创了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌(pái)代工(gōng)模(mó)式，随后，金六福在(zài)这(zhè)一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界(jiè)杯(bēi)，媒(méi)体将时任男足主教练的米卢(lú)誉(yù)为神奇教(jiào)练和好运(yùn)福星。深谙(ān)营销(xiāo)的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来米卢担任金六福形象代言人。米卢(lú)穿(chuān)着唐装，面带微笑地说“中国(guó)人(rén)的福酒，金(jīn)六福。”很(hěn)长一段时间，金(jīn)六福(fú)的广(guǎng)告投放(fàng)量(liàng)都(dōu)是全(quán)国(guó)第(dì)一。

　　在吴(wú)向东(dōng)的广告(gào)轰炸下，金六福(fú)迅速(sù)成(chéng)为国(guó)民白酒(jiǔ)，高峰期一(yī)天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操(cāo)盘(pán)下，贵州酱(jiàng)酒(jiǔ)品牌珍酒、江西李渡，以及湖南(nán)知(zhī)名(míng)白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正式(shì)合(hé)并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制的金(jīn)东集团(tuán)旗下共(gòng)有华致酒行(xíng)、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三个产(chǎn)业(yè)板块。涉(shè)足金融(róng)、文化旅(lǚ)游、新(xīn)能源、互联网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一举成为湖(hú)南省株洲市首(shǒu)富。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴(wú)向东以230亿元人(rén)民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商(shāng)品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛(shèng)初咨询董事长王朝(cháo)成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长期进入销量负增长、收入低增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷时(shí)代，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的(de)分水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看趋势(shì)，真(zhēn)正(zhèng)的(de)高端(duān)消(xiāo)费(fèi)在疫(yì)情场景中并没(méi)有太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费(fèi)恢(huī)复较快(kuài)。高端的恢复没有看到(dào)更强的(de)动力(lì)，仍然(rán)在(zài)低位(wèi)徘徊(huái)，一二(èr)季度上(shàng)市公司业绩(jì)会出现增速放(fàng)缓和进一步(bù)分化。

　　第二，从白酒供需-库存周(zhōu)期看趋势，现(xiàn)在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛盾，大产区都在扩产能，但销量在(zài)下降；二是(shì)名酒企业都在向下(xià)扩展产品线，和地方酒厂(chǎng)会(huì)产(chǎn)生矛盾；三是名酒(jiǔ)企业(yè)渠(qú)道重(zhòng)心下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现(xiàn)是(shì)：2022年白酒行业(yè)销量为671万(wàn五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩)吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行(xíng)业(yè)600万吨消失(shī)的(de)主要是100块钱以(yǐ)下的价位带，其原因(yīn)在于(yú)城(chéng)市化，大部分劳(láo)动(dòng)人口从(cóng)农(nóng)村(cūn)转(zhuǎn)移到城(chéng)市后(hòu)，消(xiāo)费习惯(guàn)变了，导致未来升级空间基数变小；超高端从5万(wàn)吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格带白(bái)酒(jiǔ)节前(qián)和节后的终(zhōng)端(duān)进货(huò)量数(shù)据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次高端相关(guān)产品节前下(xià)降41%，节(jié)后下降(jiàng)20%；300~600元(yuán)次高(gāo)端(duān)价(jià)格节前(qián)下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元(yuán)中高端节前下(xià)降(jiàng)4%，节(jié)后上涨12%；100以下中低端节前增长(zhǎng)7%，节(jié)后(hòu)增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒李(lǐ)渡未来走向何方(fāng)让我们拭目(mù)以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩