投资者除了关(guān)注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因(yīn)素外(wài)，还需要关注业绩验(yàn)证(zhèng)以及估(gū)值等因素。

　　近期，受益于人工智能主题(tí)的热炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上(shàng)涨，截至6月1日(rì)收盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市(shì)值超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英(yīng)伟达今年股(gǔ)价(jià)的强(qiáng)劲表现，带动了国内AI投(tóu)资热。Choice数据(jù)显示，多只云计算、人工智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那(nà)么，AI主题(tí)的(de)投(tóu)资能火热多久(jiǔ)？

　　公募基金提前布(bù)局

　　凭借着AI芯(xīn)片和算力(lì)的先(xiān)进技术，英伟(wěi)达公司(sī)的股价在近(jìn)期大涨。5月30日盘中，该公司股价最(zuì)高达(dá)到419.38美元，公司(sī)市值一度突破万亿(yì)美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美(měi)元，但依(yī)旧有望再次突破万(wàn)亿(yì)美元的市值。

　　英伟(wěi)达公司在中国官网宣(xuān)称：“我(wǒ)们在AI和元宇宙方面的(de)工作正在改变全(quán)球大型行业，并将为社会带来(lái)深(shēn)远的(de)影响。”除了英伟达公司(sī)，微软、ADM等(děng)科技公司也加大了AI方(fāng)面(miàn)的投(tóu)资。

　　国内市场对于AI行情的关注热情也是持续(xù)高涨。Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至6月2日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)最高的股(gǔ)票型ETF是(shì)游戏主(zhǔ)题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超(chāo)过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人(rén)工智(zhì)能自动内容生成(chéng)）概念的热炒有关。涨幅紧随其后的(de)便(biàn)是传媒、云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智(zhì)能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟(wěi)达或(huò)相关概念股(gǔ)。交易软件(jiàn)通达(dá)信推出了(le)英伟达概念股，该软件信息显示，相关(guān)概念股一共包含32家A股(gǔ)上市(shì)公司，这些公司与英伟达在某(mǒu)些方(fāng)面有业务上(shàng)的(de)合作。从(cóng)公募基金一季度末的数(shù)据来看(kàn)，部分被纳(nà)入重(zhòng)仓股名(míng)单。

　　直接(jiē)或间接持(chí)有英伟达公司股(gǔ)票的公募基(jī)金主(zhǔ)要集中在能投资海(hǎi)外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英伟(wěi)达且基(jī)金规模最高的(de)是(shì)广(guǎng)发纳斯达克(kè)100ETF，该只(zhǐ)基金今年(nián)一(yī)季度末(mò)规模为147.59亿(yì)元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重仓股(gǔ)中包括苹果、微软、英伟(wěi)达和谷歌等多家全球(qiú)科(kē)技公司。

　　主动管理型基金(jīn)中，持有英伟达且规模最高的是广发全(quán)球精选，该只基金今年一(yī)季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大(dà)重(zhòng)仓股，持有(yǒu)12.6万股，持仓(cāng)市值占净值(zhí)比例为(wèi)9.39％。除了英伟达，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台(tái)积电(diàn)、特斯拉、META等多(duō)只(zhǐ)科技股(gǔ)。

　　挖(wā)财基(jī)金(jīn)投研人员郑昕昊告(gào)诉《国际(jì)金融报》记者，国(guó)内AI投资的热(rè)潮与微软、英伟达(dá)等美股(gǔ)科技股年(nián)初至今的(de)大(dà)涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微(wēi)软(ruǎn)就在AI领(lǐng)域加大(dà)了(le)投资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又(yòu)将(jiāng)其整合(hé)进Office办公(gōng)套件中的(de复活的作者是谁，复活的作者是谁)Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还宣(xuān)布向(xiàng)ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资(zī)数(shù)十亿美元，这(zhè)是(shì)AI领域(yù)史上规模最大的一笔投资。作为(wèi)一站式解(jiě)决方案的(de)提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的另一大赢(yíng)家，该(gāi)公司今年一(yī)季度的(de)业绩(jì)远超(chāo)预期，AI芯片所在(zài)数据中心业(yè)务的(de)营(yíng)收(shōu)创历史新高，远好于市场预期。

　　如何把握复活的作者是谁，复活的作者是谁投资机会

　　对于寻(xún)求AI主题投(tóu)资机会的投资者(zhě)而言，英(yīng)伟(wěi)达和微软在内的(de)众多(duō)美股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从(cóng)目前的产业发展趋势来(lái)看(kàn)，AI应用已(yǐ)是科技革(gé)命最(zuì)新的突(tū)破口(kǒu)。能(néng)够率先建立起良好商业模式的公司与(yǔ)掌握AI应(yīng)用核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)的公(gōng)司(sī)将(jiāng)会成为未(wèi)来最有潜力的大赢家(jiā)。显然(rán)，微软、英伟达(dá)已具备这些特质，他们的(de)中长期基本(běn)面(miàn)有所改善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故(gù)事看起来很美好(hǎo)，但实际投资中还受(shòu)诸(zhū)多因(yīn)素影响。

　　郑昕昊认为，半导体(tǐ)作为AI受益板块，受到资金关注(zhù)，行业成交热度上(shàng)升，从3月(yuè)中旬一(yī)直涨至4月上旬，涨幅接近(jìn)30％。但其(qí)上涨并(bìng)未得到业(yè)绩的(de)验(yàn)证(zhèng)，半(bàn)导体(tǐ)行业一(yī)季度整体营收(shōu)同(tóng)比下降2.9％，净利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前全球半导体产业(yè)整体仍处于主动去库存阶段，行业并未迎(yíng)来(lái)拐点。在缺乏基本面支(zhī)撑(chēng)的情况(kuàng)下，4月中(zhōng)旬以来半导(dǎo)体重回弱(ruò)势。最近两周，半导体板块虽(suī)然有所(suǒ)企稳(wěn)，但(dàn)也很难说行业已(yǐ)经迎来(lái)拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询首席(xí)分析师秦洪(hóng)告诉记者：“半导体板块回暖的驱动力主要来(lái)源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器）为(wèi)代(dài)表的(de)算(suàn)力(lì)芯片业务快(kuài)速增长，美股英伟达的(de)股价(jià)表现以及(jí)背后的产能扩张信息就是最(zuì)好的例证(zhèng)。而从未来的一(yī)段(duàn)时间来看，AI产业发展(zhǎn)仍然是强劲有力(lì)，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽管目(mù)前半(bàn)导复活的作者是谁，复活的作者是谁体产业周(zhōu)期(qī)尚未反转，但(dàn)在资金情绪、政(zhèng)策扶持和(hé)半导体设备(bèi)业绩高增长等利好因素支撑下，当(dāng)前位置也不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业(yè)的(de)发展趋势值得期(qī)待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去经(jīng)验来看，大热必死、均值回归的(de)规(guī)律(lǜ)永不变色，所以投资与产业发展(zhǎn)之(zhī)间存在着较大差异。在操(cāo)作中，不宜在股价(jià)高(gāo)涨、人气亢(kàng)奋时买入，而是需(xū)要在相对(duì)低位或调整一定程度后再买入(rù)。”

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，投资者除了关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政策等因素(sù)外(wài)，还需要关注业绩验证以及(jí)估值等(děng)因素。在具体投资的时(shí)候(hòu)要(yào)选择(zé)掌握核心(xīn)技术、真(zhēn)正具(jù)有核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力的投(tóu)资标的，确(què)保(bǎo)产业(yè)景气(qì)能够反映在未来的业(yè)绩上，要避(bì)免没有业绩支(zhī)持的跟风炒(chǎo)作。另外，好(hǎo)的投资(zī)标的也要(yào)以合适的(de)价格买入，否则很(hěn)可(kě)能会赚(zhuàn)了(le)景(jǐng)气(qì)亏了钱(qián)。最后，投资者(zhě)要做(zuò)好分散(sàn)配(pèi)置，不要(yào)将(jiāng)资金全押一个赛道。

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