财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军(jū宝马和特斯拉哪个档次高n)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基(jī)金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个(g宝马和特斯拉哪个档次高è)股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上(shàng)提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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