用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网络在(zài)股价相对(duì)高点进行了(le)定增融资。此次定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务(wù)，引领中国企业级(jí)服务(wù)市(shì)场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新的(de)战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(fā)布(bù)了完(wán)全基于(yú)互联网架构(gòu)的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发(fā)和持(chí)续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司(sī)业务(wù)占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务(wù)转型取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务(wù)实现(xiàn)收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和O海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少racle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出(chū)华为(wèi)将在(zài)4月启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为(wèi)自用(yòng)，并不一定(dìng)会面向外(wài)部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其(qí)在(zài)高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在(zài)此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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