金融(róng)界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的(de)人民(mín)币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。<c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算/p>

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节(jié)性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的(de)情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在(zài)放(fàng)缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结(jié)构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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