个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)始(shǐ)进入(rù)为期一年的试(shì)点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力(lì)资源(yuán)和社会保障部数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者(zhě)的(de)深度了解(jiě)，在养老基金(jīn)销售方面已有多方实践。时(shí)值(zhí)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务试点推(tuī)行(xíng)半年之际，中(zhōng)国基金报记(jì)者深入多(duō)家券商(shāng)，了解个(gè)人养老金代销中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券公(gōng)司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和推广中持续发(fā)力(lì)，个人养老金业务也(yě)成为大型券商(shāng)们(men)财富管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发挥(huī)财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品名录显示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金产品资格(gé)受到明(míng)显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金销售资(zī)格(gé)，完成全(quán)部40家基金管理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本实现个(gè)人(rén)养(yǎng)老金公募基(jī)金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务负责人向中国基金报记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示(shì)，目(mù)前已(yǐ)基本实(shí)现了养老公募基(jī)金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)指出，从客户服务办理的(de)角度看，大(dà)部(bù)分(fēn)客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货(huò)架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风(fēng)险收益多元的产品货架(jià)能够带给客户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特(tè)征和策略的(de)认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务(wù)机构的“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面引入个(gè)人养老金(jīn)可投资(zī)的产品(pǐn)类型的基础上，各(gè)家(jiā)机构需(xū)要深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的(de)理由，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然开户数量(liàng)众多，但(dàn)缴存(cún)比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户内充(chōng)分(fēn)利用长期投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如(rú)何让投资(zī)者(zhě)选择到适合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公(gōng)司的(de)投顾力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近万名高素质(zhì)的(de)投资顾问(wèn)，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自身的(de)养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划和资(zī)产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取(qǔ)线上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金特点，细化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养老金(jīn)基金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色(sè)养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点数(shù)量(liàng)在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算(suàn)少(shǎo)，但远难(nán)以与大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银(yín)行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，该行已经累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三(sān)位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个人养老(lǎo)金业务开办(bàn)情(qíng)况。其(qí)中显示，23家获准开(kāi)办(bàn)个人养老金(jīn)业务的(de)银行中，有22家开设了(le)资金账户和(hé)储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了(le)基(jī)金交(jiāo)易业务、保险交易业(yè)务(wù)和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品和渠道优(yōu)势(shì)相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的规模(mó)相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难(nán)以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君(jūn)安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客户形成科学养老理财(cái)观念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品(pǐn)策略、到(dào)产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合配置的全(quán)周(zhōu)期专业资配(pèi)服(fú)务(wù)和(hé)一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出(chū)个人养老金(jīn)投资一(yī)站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方(fāng)证券基于对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金目标客(kè)群的深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的(de)重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系统内成员公司开展走进企业(yè)推广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务(wù)路上花(huā)费的时间，提(tí)高服务(wù)效(xiào)率，节约客(kè)户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人养老金走进(jìn)企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商代销个(gè)人养老金业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获(huò)资质的机构(gòu)正式(shì)展业(yè)，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个(gè)人(rén)养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户(hù)体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为(wèi)券商(shāng)财富管理(lǐ)转型(xíng)的核(hé)心方向之一。通过不断完(wán)善客户服(fú)务体系，满足客户多(duō)层次金融需(xū)求，促进财富管理业务(wù)高质量发展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服(fú)务(wù)方面(miàn)，会根(gēn)据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关系(xì)在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随着试(shì)点(diǎn)扩(kuò)大(dà)和(hé)客(kè)户画像的(de)覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特别(bié)是大中型城市具有一(yī)定经(jīng)营规模(mó)的(de)企业(yè)员工(gōng)，他们能够享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的(de)优势(shì)，具(jù)备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个(gè)增量市(shì)场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投(tóu)研(yán)优(yōu)势(shì)和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更多(duō)养老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类(lèi)型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客(kè)户持续参与养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养老投资的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)表示，会针对不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和(hé)不同资金体量制定个性化养老策(cè)略(lüè)。比如对每(měi)年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部(bù)门(mén)要求的金融机构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交易(yì)服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充(chōng)养老解决方案、定期(qī)的(de)养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老直播(bō)服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高(gāo)客户对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门(mén)服务的方(fāng)式触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专题(tí)讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会(huì)和投资(zī)教(jiào)育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金的(de)重要性、投资策(cè)略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能(néng)优化(huà)方面，建立内容(róng)丰富的(de)一站(zhàn)式个人(rén)养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术(shù)，通过(guò)数据分(fēn)析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客(kè)户(hù)更好地实(shí)现(xiàn)养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)则表示，可以通过(guò)“人+科(kē)技(jì)”，在大数据(jù)智能客户分析系(xì)统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人(rén)是(shì)“1”，科(kē)技(jì)（线上(shàng)与线(xiàn)下结(jié)合）是后面的(de)“0”，二者有机(jī)结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一(yī)对一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不(bù)大(dà)？产品能不(bù)能满足真(zhēn)正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的(de)核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应力争为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违背客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人介(jiè)绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类产品风险收益(yì)特(tè)点(diǎn)明(míng)显，有的类(lèi)别更侧重本(běn)金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很(hěn)难做到在(zài)保(bǎo)证其特(tè)点达到的同(tóng)时又规(guī)避掉该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投资者(zhě)也是可(kě)以选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养(yǎng)老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前(qián)提是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评价体系，通(tōng)过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标和(hé)风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产品(pǐn)波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代(dài)率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果(guǒ)退(tuì)休后的养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率大于(yú)70％，即(jí)可维持(chí)退休前的生活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能也是一(yī)个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用需(xū)要(yào)达到年(nián)龄等(děng)条(tiáo)件(jiàn)，投(tóu)资(zī)资金具(jù)有长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收益(yì)的客户(hù)，可(kě)以配置一(yī)定(dìng)高比例资金在权(quán)益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一(yī)定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需(xū)要关注老(lǎo)百姓(xìng)长期保值增值的养老(lǎo)需(xū)求。站在(zài)资产角度，想要(yào)实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关(guān)性(xìng)的金融(róng)资(zī)产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投资者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极(jí)发展的(de)同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银(yín)行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金(jīn)服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞(jìng)争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优势，服(fú)务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有(yǒu)以下三方面诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设(shè)施建设(shè)，能在服务时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰(fēng)富(fù)，除特殊产品外，增加可为(wèi)客(kè)户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老规划业务(wù)合规性，为不同(tóng)的客(kè)户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责(zé)人提出，当前的(de)政策要(yào)求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个(gè)人养老金投资，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个税端(duān)进行一(yī)系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程(chéng)的投(tóu)资(zī)者(zhě)来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更(gèng)丰富(fù)的(de)个人养老金配置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够(gòu)从政策端进一步简化投资者(zhě)的办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户(hù)多元化(huà)的(de)投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个(gè)人(rén)所得(dé)税退税的(de)开始，不(bù)少人(rén)发现自己的退(tuì)税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底开通了(le)个人(rén)养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺(cì)激了(le)不少本来不想开户的(虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌de)年(nián)轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据(jù)，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初(chū)的(de)2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一(yī)个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀(pān)升，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业(yè)协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的(de)结(jié)果(guǒ)来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多人不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出(chū)台(tái)了不少吸引客(kè)户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了(le)解客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业(yè)务人员(yuán)及其(qí)所在机(jī)构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满足个人(rén)或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产品等综合(hé)考虑(lǜ)；大(dà)多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云(yún)在(zài)近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球(qiú)金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户(hù)人数(shù)占基(jī)本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比例低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立账户人数比例(lì)低；产品供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民(mín)众参(cān)保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的(de)供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)已向业内就(jiù)关于促进专属商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)专属商业养老保险转为常态化业务(wù)，参与(yǔ)该项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险是对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的(de)主要(yào)保险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单(dān)也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选择(zé)。据(jù)各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保(bǎo)险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人群(qún)提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失(shī)能养(yǎng)护(hù)和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休人群规(guī)划(huà)遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必须切(qiè)实(shí)从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该更多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做(zuò)艰难(nán)但长期正确(què)的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出充分利用资本(běn)市(shì)场具(jù)有良好增值能力资产的(de)养老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管理服务提(tí)供商，可(kě)以(yǐ)与产品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人(rén)建议(yì)，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除了(le)股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富(fù)投资者的可选标的(de)，更(gèng)好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参(cān)与个人养老金可能面(miàn)临的(de)流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示(shì)，保(bǎo)险公(gōng)司可(kě)以通过“保单(dān)质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足(zú)个(gè)人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需(xū)求，多(duō)家券商还发(fā)力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案(àn)，例如(rú)银河(hé)证(zhèng)券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据(jù)在职群体养老规划(huà)的(de)长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性(xìng)等(děng)特点，已退休人(rén)群养老(lǎo)需(xū)求的流(liú)动(dòng)性、安(ān)全性(xìng)、稳健性等(děng)特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极(jí)履(lǚ)行养老保障(zhàng)社(shè)会责任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规(guī)划与(yǔ)满足(zú)不同养老需求的资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的(de)“信养计划(huà)”则基(jī)于(yú)个人(rén)养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化、多层(céng)级(jí)的养老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金业务(wù)中的(de)企(qǐ)业年金(jīn)业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综(zōng)合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制(zhì)间接服(fú)务背后(hòu)的企业员(yuán)工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河(hé)证(zhèng)券基金(jīn)研究中心已为(wèi)部(bù)分省市提供职业年金的(de)组合评(píng)价与管理咨询服务(wù)，也(yě)计划结合机构条线业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提供企业(yè)年金组合(hé)评价等综(zōng)合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌副总裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公司自(zì)主开(kāi)发建(jiàn)设部署的(de)年金(jīn)综合评价系统及(jí)研究咨(zī)询服(fú)务(wù)，具(jù)有养老(lǎo)属性的综合金融服务(wù)体系均是(shì)公司积(jī)极响应国家养老发(fā)展战(zhàn)略而推出的新(xīn)服务，体现了在(zài)第二(èr)、三(sān)支(zhī)柱上的积(jī)极(jí)筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大(dà)支柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目(mù)前公司已初步建立了个人养老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务(wù)体系，充(chōng)分利(lì)用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提(tí)供(gōng)更加有温(wēn)度、有态度的个人(rén)养老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人(rén)养(yǎng)老金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在(zài)我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认(rèn)识(shí)程(chéng)度在(zài)不断提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了(le)账户并没(méi)有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开(kāi)始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如何(hé)选择产品(pǐn)或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会(huì)再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客(kè)户(hù)进行(xíng)详细介(jiè)绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式(shì)落(luò)地，在(zài)北(běi)京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金制度落(luò)地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程(chéng)中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的(de)群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访上(shàng)海地(dì)区(qū)几家银(yín)行(xíng)网(wǎng)点和(hé)券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人(rén)养老金制度近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据(jù)人社(shè)部和(hé)国(guó)家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台数据可知(zhī)，个人养老金制度经(jīng)过(guò)半年时(shí)间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数(shù)量和参(cān)与人数方面都(dōu)有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营业(yè)部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对(duì)个人养老金业务(wù)热情高涨，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询(xún)的(de)，还有很多是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业务的热(rè)情和(hé)关(guān)注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人(rén)咨询和开户(hù)外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参(cān)与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的(de)朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金(jīn)融机构(gòu)工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收(shōu)入(rù)的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个(gè)人(rén)养老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影(yǐng)响她(tā)未来的生活质量，并且(qiě)放(fàng)进个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)过程中确实会考虑到不同年(nián)龄(líng)群体的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得进(jìn)展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了(le)解个人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的开展中感受(shòu)到(dào)，一些客户(hù)开了户但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担心(xīn)之后如果要大(dà)笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客户(hù)则是认为在个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品(pǐn)，即(jí)使不(bù)通过个人养(yǎng)老金账户也(yě)可以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银(yín)行(xíng)理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和经济状况才是更重要的。

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