美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出(chū)售，可(kě)能出(chū)售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们在银行或其(qí)他(tā)金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无人机(jī)袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留(liú)意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中暂耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的停(tíng)加息，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需(xū)其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪(xù)的(de)底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力度(dù)有待观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能(néng)期(qī)货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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