金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财(cái)富(fù)基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关(guān)事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民(mín)银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中(zhōng)清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对(duì)手方针对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的(de)交(jiāo)易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替(tì)代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)可在境内银(yín)行开(kāi)立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立(lì)于(yú)每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构(gòu)的(de)违约损失(shī)分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履(lǚ)行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源(yuán)池(chí)存管银行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如(rú)涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿(cháng)金等(děng)不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的(de)交易或(huò)资金收付(fù)，由境内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公(gōng)厅关于(yú)加(jiā)强境外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外(wài)参加行(xíng)和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)规(guī)定，香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语关的境外投(tóu)资(zī)者在本(běn)机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资(zī)内(nèi)地(dì)银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保(bǎo)所(suǒ)兑(duì)换的(de)病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语资金用于“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的交易(yì)报(bào)告库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业务(wù)规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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