财联社4月29日讯（编(biān)辑 笠晨）“一口牙县城(chéng)一(yī)套房(fáng)”、“一口牙(yá)一辆宝(bǎo)马车(chē)”……这些生活中经常听到的玩(wán)笑话，透露出(chū)“种(zhǒng)牙贵(guì)”让人望而却步的无奈现实。近日(rì)，北(běi)京、河北(běi)、浙(zhè)江、四川(chuān)等(děng)多(duō)地医保部门(mén)发(fā)布公告，于(yú)4月20日落实口腔种(zhǒng)植医疗服务收费、种植体(tǐ)集中带量采(cǎi)购、牙(yá)冠竞价挂(guà)网(wǎng)“三位一体”的综合治理措施(shī)，单(dān)颗种(zhǒng)植牙(yá)的价格降低一半(bàn)左(zuǒ)右。网友直(zhí)呼：再也不用担(dān)心“口腔刺客”了！

　　“我们在临床工作中，也看到不少(shǎo)患者延(yán)迟了(le)种牙计划，就(jiù)在等集(jí)采政策(cè)落地。”中华口腔(qiāng)医学会(huì)种植专(zhuān)委会常委满毅告诉南(nán)方周末记(jì)者，“集采后(hòu)的(de)种植牙将为(wèi)更多(duō)患者减轻医疗负担，不再让患者‘望牙兴叹’”。根据国家医保局披露，本(běn)次集采汇(huì)聚全国近1.8万家(jiā)医疗机构的需求量，达287万(wàn)套种植体系统，约占国(guó)内年种(zhǒng)植牙数(shù)量（400万(wàn)颗）的72％，预计每(měi)年可(kě)节约患者(zhě)费用40亿元左右。随着医疗(liáo)服务价格(gé)相关(guān)规定出台(tái)，三(sān)级公立医院(yuàn)常(cháng)规(guī)种植牙医疗服(fú)务价格为单颗4500元(yuán)。

　　第四次(cì)全(quán)国(guó)口腔(qiāng)流行(xíng)病(bìng)学(xué)调查(chá)结(jié)果显示，65岁-74岁(suì)老人当中有86％存在牙缺失。新京报贝(bèi)壳财经记者走访发现，多(duō)家(jiā)北京(jīng)民(mín)营连(lián)锁口腔机构在4月1日(rì)即(jí)开始了“集采价(jià)”的(de)种植牙促销，价格已(yǐ)低至3000多元/颗，并表示“降价(jià)不降(jiàng)质”。此(cǐ)外，规范俄罗斯是资本主义还是社会主义(fàn)整合后的山东省口腔种植医疗服(fú)务价格项目(mù)4月1日正(zhèng)式(shì)落(luò)地实施。当天，“随着牙冠、种植体(tǐ)等集采价格落地执行，种(zhǒng)植牙相关的咨询(xún)量、问诊量(liàng)、手术量都(dōu)大幅增(zēng)长，其中手术数量(liàng)比之前增加80％-90％。”济南(nán)市口腔(qiāng)医院副院长、副主任医师解(jiě)建立说。

　　集采的靴子落地，种植牙行业是(shì)否会(huì)再度站上风口？“预计未(wèi)来国内的种植牙数量，有(yǒu)望从(cóng)目前(qián)每年400万颗，增长(zhǎng)到每(měi)年1000万颗以上。”专家告诉南方周(zhōu)末(mò)记者，他认为这(zhè)个目标或许一年后(hòu)就能实(shí)现(xiàn)。而对于起步(bù)较(jiào)晚的(de)国产种植牙耗(hào)材厂商(shāng)而言(yán)，集采是压力(lì)也是机会。一位国产种植牙企业(yè)代表透露，尽(jǐn)管国产品牌产(chǎn)品(pǐn)拥有一定的价格优势，但销售(shòu)份(fèn)额占(zhàn)有率尚不(bù)足10％，本次(cì)集采后(hòu)很(hěn)难快速放量或实现“国产替代”。但对于临床(chuáng)应用时(shí)间短、案例(lì)少的国产种植(zhí)牙来说，整个种植(zhí)牙市场(chǎng)规模的(de)扩大，将(jiāng)有助于企业积(jī)累更多(duō)的临床应用(yòng)数据和(hé)案例，对未(wèi)来长期的应(yīng)用和研发会(huì)有一定(dìng)帮(bāng)助。

　　▌种植牙纳入集采带(dài)动国内耗材需求(qiú)爆增 口腔CBCT迎拐点

　　受(shòu)益于老龄(líng)化和支付(fù)能力提高，近年来种植牙(yá)需求呈现爆发式增长。根据牙博士招股说明(míng)书(shū)，2020年(nián)国内种植牙市场规模(mó)为431亿元，2015-2020年复合增速为22.07％，预计2030年市(shì)场规模将增(zēng)至1911亿元，2020-2030年复(fù)合增速为(wèi)16.06％。

　　种植(zhí)牙(yá)产业链中包括(kuò)上游(yóu)设(shè)备和耗材企业：种植类(lèi)如华西口腔科技中心等；修补类如正海(hǎi)生物、奥(ào)精医疗等；设备(bèi)类如口腔全景机和锥形(xíng)束投照(zhào)计算机重(zhòng)组断层影像设备的美亚光电等；数字软件类(lèi)如3shape等(děng)，以及他们的(de)上游陶瓷块(kuài)厂商(shāng)爱尔(ěr)创(chuàng)（国瓷材料）等。中(zhōng)游为(wèi)器械经销商：松佰(bǎi)牙(yá)科等；下游(yóu)为口腔医疗(liáo)机构如(rú)通策医疗(liáo)、拜(bài)博口腔等。

　　浙商证(zhèng)券孙(sūn)建等(děng)人在3月20日发布的(de)研(yán)报中(zhōng)表示(shì)，种(zhǒng)植牙集采降价后，其(qí)渗透率(lǜ)有望得到快速提升，同时加速国(guó)产口腔CBCT等检测(cè)设(shè)备需求释放。中(zhōng)游(yóu)设备(bèi)美亚光电、朗视仪(yí)器是国产口腔CBCT设备龙头。种植牙渗透率(lǜ)提(tí)升，民(mín)营医院和(hé)诊所(suǒ)的设备(bèi)需求弹(dàn)性(xìng)更(gèng)大，国(guó)产设备(bèi)依(yī)托性价比优(yōu)势聚焦(jiāo)民营市场。口(kǒu)腔CBCT上游核心(xīn)零部件上市公(gōng)司主要为奕瑞科技、康(kāng)众医(yī)疗。

　　▌种植牙(yá)集(jí)采(cǎi)“短兵相接” “牙茅”面临一场硬仗

　　正所(suǒ)谓(wèi)“金眼银牙铜骨头(tóu)”，在A股市(shì)场里(lǐ)，牙科一直都(dōu)被投资者视(shì)为坡长(zhǎng)雪(xuě)厚的黄(huáng)金赛道，关于牙科(kē)的纯(chún)正上市公司(sī)只(zhǐ)有通策医疗(liáo)这一家。也正是因为如此，自(zì)通策医疗借壳上市以来，其便一(yī)直备受资金的追捧，被投资者奉(fèng)为“牙茅”。然而，通策医疗最近几年(nián)在资本市场走势一路(lù)下行，前(qián)年最风光的时候曾(céng)触顶1300亿元市值，而不到2年的时(shí)间(jiān)内市值蒸发超过70％。

　　从2020年、2021年的财报数(shù)据来看，种(zhǒng)植业务位列通策医疗五大业务板块(kuài)增速第一位。对通策医疗来说俄罗斯是资本主义还是社会主义，种植牙业务(wù)是不可或缺的市场。业内(nèi)人士(shì)透露，一旦(dàn)种植牙耗材被集采，通策医(yī)疗的(de)盈利能力(lì)很可能受影响。面对激烈竞争的市(shì)场(chǎng)，大(dà)型口腔连锁机构失(shī)去了此前(qián)集团采购优势(shì)，与公(gōng)立医院及(jí)其他(tā)民营口腔机构站在同(tóng)一起跑线(xiàn)，大幅降价势(shì)在必行，这也将影响种植牙最终利润(rùn)率。

　　通策医疗面对的最大的问题(tí)是，怎么能把这些增量转化为(wèi)自(zì)己的(de)增(zēng)量。竞争来(lái)自参与集(jí)采(cǎi)的1.8万家医疗机构，其(qí)中(zhōng)有1.4万家(jiā)民营医(yī)疗机(jī)构，占总数的80％。想要(yào)获得(dé)足够(gòu)量(liàng)的种植(zhí)牙，一要有覆盖面足(zú)够广的(de)口腔机构，二(èr)得有(yǒu)足够多(duō)的医护人员。“种(zhǒng)植牙放量一直是其所期(qī)待的一件事。”3月23日，通策医疗董(dǒng)秘处的回复直(zhí)截了当(dāng)。2022年通(tōng)策医(yī)疗发(fā)布(bù)的财报中提(tí)及——医护(hù)人才储备，这(zhè)也是其这两年最重要(yào)的战略布局。

　　通策医(yī)疗(liáo)在调研内容纪要中提(tí)到，宁口2022年上半年(nián)营(yíng)收增长3％，净利(lì)润下(xià)降是由于2022年(nián)新增了40名医生储备，增加的(de)人(rén)力(lì)成(chéng)本(běn)影响(xiǎng)了900万元(yuán)利润。通策医(yī)疗2022年三(sān)季度财(cái)报中(zhōng)提到(dào)，为“后集采”时代(dài)准备，让90％以上(shàng)的专家都在支(zhī)持蒲公英医院(yuàn)快速(sù)发展，目标是让蒲公英医院在最短(duǎn)的时(shí)间成为当地第一的口腔(qiāng)医(yī)院。值得注意的是，通策(cè)医(yī)疗(liáo)的重磅项目“蒲公英计划”在2018年提出，被公司视(shì)为(wèi)“未(wèi)来五年重要的发展(zhǎn)计(jì)划”。而如今，目前(qián)来看，该计划仍处筹(chóu)备或培(péi)育(yù)期(qī)，2022年(nián)上半年(nián)蒲公英分院贡献(xiàn)收入1.71亿(yì)元，净(jìng)利润率仅(jǐn)为5.5％；前三季(jì)度(dù)贡(gòng)献收入2.98亿(yì)元(yuán)，新增蒲公英分院净(jìng)利率仅为8.5％。

　　此外，通(tōng)策医疗董秘提到，这(zhè)几年相关医生的储备已经足够了，“（种植牙）量再(zài)增(zēng)长10倍也够”。“以(yǐ)价换量更(gèng)容易(yì)形(xíng)成(chéng)规模效应。目前种植牙(yá)渗透率低，随着价格差(chà)异(yì)化(huà)定价，总量的快速(sù)增加仍有望形成规模的较(jiào)高(gāo)增长。”这是(shì)通策医疗2022年底在机构调研时的观点。一位长期关注消费医疗的(de)行(xíng)业人(rén)士分(fēn)析，通策医疗的主要市场仍(réng)在浙(zhè)江，但即使在浙江，面对(duì)接下来(lái)激(jī)烈的种植(zhí)牙市场，也(yě)没有绝对优势，“确实是一场硬仗”。

　　“即使(shǐ)没有(yǒu)集采，未来种植牙也会慢慢从一个高毛利业务变成低毛利业务。因为这(zhè)一部分对医(yī)生(shēng)的技术要求并没有那么高(gāo)，主(zhǔ)要靠的是设备(bèi)定位、辅(fǔ)助软件和三维建模(mó)。所有的口腔诊(zhěn)所(suǒ)都(dōu)能做，没有那(nà)么深的护城(chéng)河，所以市场竞(jìng)争会比较激烈。”关注(zhù)口腔赛道的投资(zī)人说。

　　对于中国的民营口腔医院市场(chǎng)而言，集采消息和(hé)盈利(lì)曲线下降关(guān)系也不大。“其实(shí)在(zài)集采消息出来之前，民营口腔(qiāng)诊所(suǒ)就因为价格战的原因(yīn)，自(zì)己就把价(jià)格压下来了(le)。低于4500元(yuán)的种植价(jià)格，在业内其(qí)实已经比(bǐ)比皆是(shì)。”口腔诊所从业(yè)者如是说(shuō)到(dào)。目前，很多民营(yíng)口腔诊所(suǒ)面临着巨大的经营压力，面对高昂的诊所房租、水电以及(jí)人(rén)工费用等，其实(shí)利润不算高。有医疗(liáo)投(tóu)资机构工(gōng)作人员曾表示，目前80％的民营连(lián)锁(suǒ)口腔机构都处于(yú)亏损(sǔn)状(zhuàng)态。

　　▌天价种植牙神话破灭 牙科(kē)诊所(suǒ)或大批退(tuì)出

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士给予了一个(gè)乐(lè)观(guān)的预(yù)测，当集采降低价(jià)格(gé)后，原本(běn)属于改善型医(yī)疗(liáo)需求的种植牙，将会(huì)成为百姓们的基本需求——几十(shí)亿颗失牙的市场(chǎng)会打(dǎ)开。这(zhè)几乎奠定了一个(gè)薄(báo)利多销的局面。但这并不(bù)是在所有牙科(kē)诊所(suǒ)都会发(fā)生(shēng)的局(jú)面。当(dāng)耗(hào)材价格下降后(hòu)，牙医利益会受到直接(jiē)冲击。“在大部分诊所(suǒ)里，医生收入是和耗材挂钩的。这和骨科心脏支架集采的影响类似，医生的工(gōng)作(zuò)量加大不说，收入会减(jiǎn)少。”业内人士(shì)表示最担心的(de)是到底能不(bù)能(néng)以价换量。如果薄利了(le)，但最(zuì)终没有(yǒu)多销(xiāo)，经营可能难以(yǐ)为(wèi)继(jì)。

　　牙(yá)科是医院所有科室(shì)中，最适合独立执业的。即便在改(gǎi)革开(kāi)放之前，全国(guó)各地(dì)的个体牙医(yī)也不在少数。国家(jiā)卫生统计年鉴显示，2020年全国(guó)民(mín)营(yíng)口腔医院(yuàn)、诊所加起来(lái)有66000多家(jiā)，提供的口腔(qiāng)医疗服(fú)务占到总(zǒng)量(liàng)69％左右。民营口腔医院或诊所的(de)一大(dà)特点就是连锁率特别低，只有约(yuē)4.8％，绝大部分牙科诊所都是“个(gè)体户(hù)”。牙科特别依赖医生(shēng)的个人能(néng)力，牙医独(dú)立执业会比(bǐ)其他(tā)专科容易很多。

　　“种植牙的暴(bào)利(lì)在上游的(de)厂家(jiā)，到了终端诊所，利润空间很微薄，还没有(yǒu)算上房(fáng)租、水电(diàn)、折旧。”业内人士认为，假如耗材降价，但(dàn)没有带来(lái)体量的增长，薄利了之后又没多销，就形成了(le)一个悖论。当收(shōu)入不足以支撑过高的(de)运营(yíng)成本时(shí)，一些诊所不得不关停(tíng)退(tuì)市。长远来看，种(zhǒng)植牙是整个(gè)口腔治疗过程中，应对(duì)牙齿缺(quē)失时最后的办法，更(gèng)重要的是提高公众(zhòng)对(duì)口(kǒu)腔卫生的关(guān)注(zhù)意识。“世界卫生(shēng)组织(zhī)提出的(de)‘8020’标准，是希望在80岁的时候每(měi)个人都(dōu)有20颗(kē)以上的好牙齿，而不是20颗种(zhǒng)植牙。”业内人士如是说(shuō)。

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