芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的因(yīn)素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅(fú)推高青(qīng)年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着(zhe)经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未(wèi)必来自失业增加，不阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的分(fēn)化(huà)，带来青年(nián)就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业率的(de)一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三(sān)种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏(sū)的(de)情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告(gào)将重(zhòng)点研究(jiū)疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这(zhè)三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了(le)2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动的是(shì)失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动(dòng)的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月(yuè)就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数(shù)与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失(shī)业人(rén)员比去(qù)年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形势好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失业形势要好于去(qù)年(nián)，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相(xiāng)对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但(dàn)根据(jù)月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业(yè)人群后(hòu)，剩下(xià)的(de)青年失(shī)业人(rén)口中(zhōng)，第(dì)一(yī)大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的(de)青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受教育程(chéng)度也大(dà)致类(lèi)似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以下就业人(rén)员的(de)受教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业(yè)与(yǔ)青(qīng)年就(jiù)业分布基本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的行业分(fēn)布是(shì)由就业分布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业(yè)占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人(rén)员的受(shòu)教育年限，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平(píng)均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业(yè)是过去十年(nián)青年就业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均受教(jiào)育(yù)年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业的(de)青年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业(yè)总人数），除(chú)以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就(jiù)业人数/青年(nián)就(jiù)业(yè)总(zǒng)人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业(yè)来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三年均(jūn)值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务(wù)业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青年失业(yè)人(rén)员增长的(de)症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏的(de)主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时(shí)代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译应”的(de)长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部(bù)分(fēn)增量未(wèi)来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年(nián)均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始(shǐ)逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可(kě)能仍(réng)然(rán)较难(nán)回到(dào)十三五(wǔ)期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局披(pī)露的青年就(jiù)业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄(líng)段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分(fēn)青(qīng)年人(rén)初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失(shī)业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来(lái)越重要，这也(yě)是(shì)人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有(yǒu)必(bì)要明晰(xī)这一(yī)概念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业(yè)人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全(quán)国青(qīng)年人口数(shù)量为出发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如(rú)无特(tè)别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的分(fēn)母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局(jú)的(de)定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经济活动(dòng)的(de)人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全国(guó)范围(wéi)内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之(zhī)一(yī)左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人(rén)口普(pǔ)查(chá)的(de)就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍(réng)然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素(sù)框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份(fèn)有限公司

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