海通策略认为(wèi)，全(quán)A盈利(lì)拐点(diǎn)已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下(xià)游转移；中游制(zhì)造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机(jī)和(hé)传(c生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语huán)媒表现亮(liàng)眼(yǎn)；下游(yóu)消费盈利改(gǎi)善(shàn)幅(fú)度放缓，券商和保险(xiǎn)盈利大(dà)增(zēng)。 数字经济归母净(jìng)利单季同(tóng)比已(yǐ)经(jīng)开始回(huí)升，AI和(hé)半导体(tǐ)产业(yè)盈(yíng)利(lì)有待改善(shàn)，其中受益于国产(chǎn)替(tì)代的半导体材料和半导体设备维持较高(gāo)增速，其(qí)中设备盈利(lì)加速增长；低(dī)碳经济景气度高位回(huí)落，新型电网盈利增速(sù)持续提(tí)升，主要受益于储能的(de)快速发展。

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