今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中国(guó)特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关(guān)注(zhùjk袜子总是掉怎么办，足球袜套j)‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费(fèi)用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司(sī)后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资价jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任(rèn)，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价(jià)值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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