编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业最新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司(sī)主营回归(guī)本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源(yuán)产业股票(piào)。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司(sī)，主营业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行(xíng)业中的优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配置思(sī)路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全(quán)一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业(yè中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报(bào)和(hé)今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代(dài)表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新(xīn)该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们(men)都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本(běn)上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题(tí)材，对于中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优选一(yī)年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省下而上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较为看(kàn)好今(jīn)年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格来看，除(chú)去银河和(hé)美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除(chú)去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息(xī)技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合(hé)同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和受(shòu)益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于(yú)当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年(nián)，消费电子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的(de)布局(jú)，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不(bù)可忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作(zuò)为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的(de)基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分(fēn)来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省